上海贝岭（600171）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利承压，应收账款与费用压力凸显

近期上海贝岭（600171）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

上海贝岭（600171）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入22.13亿元，同比增长18.32%；归母净利润为2.04亿元，同比下降14.38%；扣非净利润为1.72亿元，同比下降8.67%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8.66亿元，同比增长14.01%；第三季度归母净利润为7011.06万元，同比下降34.7%；扣非净利润为5554.28万元，同比下降23.95%。

盈利能力分析

公司整体盈利能力有所下滑。2025年三季报毛利率为27.2%，同比下降4.81个百分点；净利率为9.23%，同比下降27.64个百分点。每股收益为0.29元，同比下降14.71%。

尽管营业收入保持增长，但净利润和利润率指标全面回落，反映出公司在成本控制或产品结构方面面临一定压力。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.2亿元，三费占营收比例为5.4%，较上年同期上升16.4%。费用增速高于收入增速，对企业盈利形成挤压。

应收账款为5.34亿元，较2024年同期的4.6亿元增长15.96%。当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达134.89%，提示回款风险需重点关注。

货币资金为9.51亿元，相比去年同期的10.41亿元有所下降。有息负债为3036.81万元，同比增长11.53%。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为0.17元，同比增长102.76%，显示经营活动现金生成能力有所改善。

每股净资产为6.34元，同比增长5.66%，表明公司净资产稳步积累。

综合评价

根据财报分析工具显示，公司近年来资本回报率一般，2024年ROIC为8.53%，过去十年中位数ROIC为6.36%，最低年份2023年ROIC为-2.31%，投资回报波动较大。公司上市以来共披露26份年报，出现过2次亏损，商业模式稳定性偏弱。

公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其技术转化效率与市场竞争力。

建议持续关注公司现金流状况（近三年经营性现金流均值/流动负债为0.92%）及应收账款回收情况（应收账款/利润达134.89%），防范潜在流动性风险。

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