中航重机（600765）2025年三季报简析：净利润同比下降39.72%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中航重机（600765）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入77.76亿元，同比下降6.59%，归母净利润6.16亿元，同比下降39.72%。按单季度数据看，第三季度营业总收入20.26亿元，同比下降12.01%，第三季度归母净利润1.24亿元，同比下降57.57%。本报告期中航重机公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1576.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.32%，同比减8.94%，净利率9.13%，同比减32.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.56亿元，三费占营收比9.72%，同比增16.28%，每股净资产9.1元，同比增9.47%，每股经营性现金流-0.58元，同比减43.19%，每股收益0.39元，同比减43.48%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.42%，资本回报率不强。去年的净利率为7.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-3.07%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为85.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.42%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1576.36%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.19亿元，每股收益均值在0.65元。

持有中航重机最多的基金为国投瑞银国家安全混合A，目前规模为28.57亿元，最新净值1.1899（10月30日），较上一交易日下跌2.38%，近一年上涨10.18%。该基金现任基金经理为李轩。

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