廊坊发展（600149）三季报：营收与净利大幅下滑，扣非净利润改善但三费占比显著攀升

近期廊坊发展（600149）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

廊坊发展（600149）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为1.1亿元，同比下降63.12%；归母净利润为109.78万元，同比下降98.43%；扣非净利润为92.37万元，同比上升128.09%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1177.37万元，同比下降93.96%；第三季度归母净利润为-309.02万元，同比下降104.48%；第三季度扣非净利润为-315.69万元，同比上升14.83%。

盈利能力分析

公司盈利能力指标显著走弱。2025年三季报毛利率为30.33%，同比减少22.19个百分点；净利率为10.36%，同比减少60.34个百分点。每股收益为0.0元，同比减少98.42%。

尽管整体盈利大幅下降，但扣非净利润实现由负转正，从上年同期的-328.78万元提升至92.37万元，显示出公司在剔除非经常性损益后的经营性业务有所改善。

费用控制情况

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计为1594.16万元，三费占营业收入比例达14.51%，较上年同期的6.17%增长135.05%，反映出公司在收入锐减背景下费用负担加重。

资产与现金流状况

公司货币资金为1.84亿元，较上年同期的1.87亿元略有下降，降幅为1.31%。应收账款为1804.42万元，同比增长20.79%。有息负债为3822.66万元，较上年同期的5014.09万元下降23.76%，显示债务规模有所压缩。

每股经营性现金流为-0.07元，虽仍为负值，但相比上年同期的-0.2元改善63.37%。每股净资产为0.61元，同比增长7.41%。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的回报效率及潜在资金压力。历史数据显示，公司ROIC中位数仅为2.57%，长期投资回报偏弱，且上市以来已出现9次年度亏损，整体财报表现一般。

尽管当前现金状况较为健康，但建议持续关注公司现金流状况，尤其是经营性现金流对流动负债的覆盖能力（近3年经营性现金流均值/流动负债为18.4%）。

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