西宁特钢（600117）三季报：营收小幅增长但亏损扩大，盈利能力与现金流承压

近期西宁特钢（600117）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

西宁特钢（600117）发布的2025年三季报显示，公司在报告期内实现营业总收入43.27亿元，同比增长5.12%，但归母净利润为-5.62亿元，同比下降39.58%；扣非净利润为-5.69亿元，同比下降15.43%，呈现“增收不增利”的局面。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入14.41亿元，同比增长1.55%；归母净利润为-3.27亿元，同比下降200.61%；扣非净利润为-3.22亿元，同比下降56.21%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司整体盈利能力持续承压。2025年三季报毛利率为-1.95%，虽同比提升71.61个百分点，但仍处于负值区间；净利率为-16.38%，同比下滑13.94个百分点。期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计3.07亿元，三费占营收比重为7.09%，较上年同期上升3.99个百分点，成本控制压力显现。

每股收益为-0.17元，同比下降41.67%；每股净资产为1.24元，同比下降20.09%，反映出股东权益持续缩水。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.97亿元，较去年同期的1.12亿元增长75.62%；应收账款为1.98亿元，同比下降13.77%；有息负债达32.67亿元，较去年同期的30.86亿元增长5.88%，债务负担进一步加重。

现金流与运营效率

每股经营性现金流为-0元，同比改善93.51%，但绝对值仍接近零，表明主营业务现金创造能力依然薄弱。财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债比率仅为5.87%，且近3年经营性现金流净额均值为负，短期偿债能力面临挑战。

综合评价

从业绩表现与财务结构来看，西宁特钢在营收端保持小幅增长，但盈利能力持续恶化，亏损明显扩大。历史投资回报水平偏低，近10年中位数ROIC为-2.06%，部分年份ROIC低至-15.2%。公司已出现多次年度亏损，主营业务附加值有限，叠加高负债与弱现金流，整体财务风险较高。

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