中信尼雅（600084）三季报：营收利润双降，盈利能力承压且多项财务风险需警惕

近期中信尼雅（600084）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中信尼雅（600084）2025年三季报显示，公司经营状况面临一定压力。截至报告期末，营业总收入为9957.13万元，同比下降2.16%；归母净利润为14.95万元，同比下降63.28%；扣非净利润为-652.81万元，同比减少19.08%，已连续处于亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入2993.62万元，同比下降14.07%；归母净利润为-52.2万元，同比下降109.66%；扣非净利润为-436.61万元，同比下降300.97%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司整体盈利能力持续走弱。报告期内毛利率为58.36%，同比微降0.12个百分点；净利率仅为0.14%，同比大幅下降67.76%。尽管三费合计占营收比例由53.56%降至52.25%，但依然处于较高水平，表明公司在销售、管理和财务方面的支出对利润形成较大挤压。

资产与现金流状况

资产结构方面，货币资金为7965.53万元，同比增长18.80%；应收账款为3955.8万元，虽同比略有下降，但其占最新年报归母净利润的比例高达327.25%，反映出回款质量较差，存在较大的坏账风险。

现金流方面，每股经营性现金流为-0元，较上年同期的-0.04元有所改善，但仍处于非正向流入状态。近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示主营业务造血能力不足。

其他关键财务风险点

• 存货高企：存货/营收比例达到563.88%，表明库存积压严重，可能存在滞销和减值风险。
• 资本回报偏低：公司去年ROIC为0.98%，近10年中位数ROIC为0.46%，2022年甚至低至-53.97%，长期投资回报表现疲软。
• 财务杠杆与偿债能力：货币资金/流动负债为73.21%，短期偿债保障不足；同时存在有息负债3036.46万元，进一步加重财务负担。

综合评价

从业绩驱动模式看，公司依赖营销推动增长，但当前收入下滑、利润萎缩、现金流紧张、应收账款和存货双高，暴露出经营模式的脆弱性。历史财报表现一般，上市以来出现9次年度亏损，基本面缺乏稳定性。建议重点关注公司的应收账款回收情况、存货周转效率及经营性现金流改善进展。

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