满坤科技（301132）2025年三季报财务分析：营收与利润双增长，但应收账款风险需警惕

近期满坤科技（301132）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

满坤科技（301132）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达12.23亿元，同比增长34.21%；归母净利润为1.02亿元，同比增长42.36%；扣非净利润为9356.45万元，同比增长40.88%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入4.63亿元，同比增长38.81%；归母净利润为3879.81万元，同比增长18.6%；扣非净利润为3675.58万元，同比增长7.04%，增速有所放缓。

盈利能力分析

公司盈利能力总体稳健。2025年三季报毛利率为19.03%，较去年同期微降0.74个百分点；净利率为8.35%，同比提升6.07个百分点，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

每股收益为0.69元，同比增长40.82%；每股净资产为12.26元，同比增长4.02%，表明股东权益持续增长。

费用与现金流情况

期间费用（销售、管理、财务费用合计）为6683.04万元，占营业收入比重为5.47%，同比下降20.93%，显示出良好的费用管控能力。

然而，每股经营性现金流为0.25元，同比下降54.62%，明显低于同期净利润增长，提示盈利质量有所下降，需关注现金流匹配情况。

资产与负债状况

应收账款为5.7亿元，同比增长34.42%，与收入增速基本同步，但应收账款/利润比例已达535.06%，存在一定的回款风险。

货币资金为5.27亿元，同比下降36.19%；有息负债为8095.58万元，同比增长12.51%，整体债务压力较小，现金资产状况较为健康。

综合评价

从业务模式看，公司业绩增长依赖资本开支驱动，需进一步评估资本支出项目的回报效率及是否存在刚性资金需求压力。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为15.65%，但2024年ROIC降至4.84%，投资回报波动较大。

尽管当前财务表现向好，但仍需重点关注应收账款管理和现金流稳定性，防范潜在运营风险。

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