中兰环保（300854）2025年三季报财务分析：营收利润双降，亏损扩大且应收账款高企

近期中兰环保（300854）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

中兰环保（300854）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，公司实现营业总收入3.76亿元，同比下降9.01%；归母净利润为-2063.11万元，同比下降252.27%；扣非净利润为-3127.52万元，同比下降607.42%，盈利能力明显恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为8454.89万元，同比下降23.56%；归母净利润为-2625.91万元，同比下降2652.27%；扣非净利润为-3415.03万元，同比下降1019.13%，亏损幅度在当季进一步加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年前三季度毛利率为20.11%，同比下降15.15个百分点；净利率为-5.93%，同比下降338.13个百分点。每股收益为-0.21元，同比下降250.0%；每股净资产为9.57元，同比下降2.68%。

尽管亏损扩大，但每股经营性现金流为-0.49元，较上年同期的-0.81元有所改善，同比提升40.03%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为1.4亿元，较去年同期的1.09亿元增长27.60%。应收账款达3.22亿元，较去年同期的2.9亿元上升10.96%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2460.77%，反映出回款压力较大，资产质量承压。

有息负债为690.94万元，较去年同期的358.06万元增加92.97%，债务负担有所上升。

费用控制情况

公司期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）合计为5100.08万元，三费占营业收入比重为13.58%，较去年同期的13.86%下降2.03个百分点，费用管控略有改善。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司去年ROIC为1.17%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为13.72%，说明当前投资回报处于较低水平。公司净利率仅为1.88%，产品附加值有限，业绩主要依赖研发及营销驱动，需关注其可持续性。

此外，现金流状况堪忧，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为14.4%，短期偿债能力偏弱。结合应收账款高企的情况，建议重点关注公司的资金周转与信用风险管理。

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