华致酒行（300755）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力承压明显

近期华致酒行（300755）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华致酒行（300755）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。截至报告期末，营业总收入为51.64亿元，同比下降34.07%；归母净利润为-1.99亿元，同比下降218.48%；扣非净利润为-2.39亿元，同比下降260.03%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为12.14亿元，同比下降35.7%；归母净利润为-2.55亿元，同比下降2112.58%；扣非净利润为-2.72亿元，同比下降2393.9%。

主要财务指标变动情况

盈利能力分析

公司盈利能力大幅下滑。2025年三季报毛利率为7.84%，同比减少21.73个百分点；净利率为-3.94%，同比减少278.24个百分点。尽管期间费用控制略有改善，三费合计占营收比重为7.21%，同比下降2.39个百分点，但未能扭转整体盈利恶化趋势。

资产与负债状况

公司货币资金为11.53亿元，同比增长31.81%，但有息负债为13.39亿元，较上年同期的19.04亿元下降29.65%。有息资产负债率为26.43%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达10.32%，显示偿债压力仍需关注。

应收账款为1.93亿元，较上年同期基本持平，增长1.59%。但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达435.35%，提示回款风险较高。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.33元，同比增长241.32%，表明本期经营活动现金流入有所改善。然而，每股净资产为7.01元，同比下降19.12%，反映股东权益有所缩水。

综合评价

根据财报分析工具提示，公司去年ROIC为1.75%，资本回报能力偏弱；历史中位数ROIC为11.44%，投资回报波动较大。公司业绩主要依赖营销驱动，商业模式可持续性需进一步观察。当前需重点关注其现金流状况（货币资金/流动负债为57.44%）、债务结构及应收账款回收风险。

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