九典制药（300705）三季报财务分析：营收微增但盈利下滑，费用压力加剧致净利率下降

近期九典制药（300705）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

九典制药（300705）2025年前三季度实现营业总收入22.68亿元，同比增长5.69%，但归母净利润为4.06亿元，同比下降9.64%；扣非净利润为3.91亿元，同比下降6.47%，呈现增收不增利的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.56亿元，同比下降3.03%；归母净利润为1.15亿元，同比下降30.59%；扣非净利润为1.08亿元，同比下降33.48%，盈利能力明显承压。

盈利能力指标

公司毛利率为74.47%，同比提升0.97个百分点，保持较高水平。然而，净利率为17.92%，同比下降14.51个百分点，反映出在收入增长的同时，成本或费用上升对利润形成显著挤压。

费用与现金流情况

销售、管理及财务费用合计为10.55亿元，三费占营收比例达46.52%，同比上升7.59个百分点，费用负担加重。每股经营性现金流为0.91元，同比下降25.89%，显示经营活动现金生成能力有所减弱。

资产与负债状况

报告期末货币资金为5.44亿元，较去年同期增长10.74%。应收账款为3.21亿元，同比下降24.31%，回款情况改善。但有息负债为4.9亿元，同比上升33.47%，债务压力有所增加。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.27元，同比增长11.64%；每股收益为0.82元，同比下降11.83%。

业务模式与投资回报

据分析，公司资本回报率较强，上年度ROIC为20.24%，上市以来中位数ROIC为17.42%，表明整体投资回报表现良好。但公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其可持续性。

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