兆丰股份（300695）三季报财务分析：营收稳健增长，净利润大幅上升但扣非承压，应收账款风险需关注

近期兆丰股份（300695）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

兆丰股份（300695）2025年三季报财务分析

一、整体经营情况

截至2025年三季报期末，兆丰股份实现营业总收入5.11亿元，同比增长5.17%；归母净利润达3.03亿元，同比大幅上升230.34%。尽管营收增速平稳，但归母净利润显著增长，显示出盈利水平大幅提升。

然而，扣非净利润为7592.55万元，同比下降9.23%，表明公司在剔除非经常性损益后的盈利能力有所减弱，核心业务增长面临一定压力。

二、单季度表现

2025年第三季度数据显示，公司营业总收入为1.66亿元，同比增长3.73%；归母净利润达2.32亿元，同比上升814.55%；扣非净利润为2438.23万元，同比微增0.11%。单季归母净利润的爆发式增长主要得益于非经常性损益因素，而扣非净利润增长几乎停滞，反映主业增长动力不足。

三、盈利能力指标

• 毛利率：本期为27.96%，同比下降3.85个百分点，显示产品或服务的直接盈利能力有所下滑。
• 净利率：达到59.49%，同比提升222.19个百分点，主要受非经常性收益拉动，与归母净利润高增长相呼应。
• 三费占比：销售、管理、财务费用合计占营收比重为4.96%，较去年同期上升35.95%，成本控制压力显现。

四、资产与股东权益状况

• 货币资金：期末余额为9.91亿元，较上年同期的14.2亿元下降30.20%，流动性有所收紧。
• 应收账款：达3.39亿元，虽同比微降0.86%，但其占最新年报归母净利润的比例高达243.02%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险和利润兑现隐患。
• 每股净资产：为27.86元，同比下降22.36%，主要因利润分配或资本运作等因素影响。

五、股东回报与现金流

• 每股收益：为3.0元，同比增加233.33%，与归母净利润增幅基本匹配。
• 每股经营性现金流：为0.58元，同比下降68.60%，远低于同期每股收益，说明盈利质量下降，经营活动现金流入支撑不足。

六、综合评价

根据财报分析工具评估，公司资本回报率（ROIC）去年为3.83%，处于较低水平，投资回报能力偏弱；但净利率达19.84%，体现较强的成本附加能力。历史中位数ROIC为9.85%，整体投资回报尚可，但近年有所下滑。

公司现金资产状况良好，无有息负债披露，短期偿债能力较强。但需重点关注应收账款规模与利润之间的匹配关系，防范潜在坏账及现金流断裂风险。

综上所述，兆丰股份在2025年前三季度实现了归母净利润的大幅跃升，但核心盈利能力（扣非净利润、毛利率）出现下滑，叠加经营性现金流明显萎缩，反映出业绩增长主要依赖非经常性项目。未来可持续发展需关注主营业务改善及应收账款管理效率。

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