华瑞股份（300626）三季报：营收增长但盈利能力下滑，现金流改善与债务压力并存

近期华瑞股份（300626）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

华瑞股份（300626）2025年前三季度实现营业总收入6.02亿元，同比增长9.51%；归母净利润为1365.67万元，同比下降17.79%；扣非净利润为1097.53万元，同比下降22.20%。公司呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达2.13亿元，同比增长3.98%；归母净利润为895.41万元，同比增长47.59%；扣非净利润为743.57万元，同比增长68.83%。第三季度盈利指标显著回暖。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为16.28%，同比下降10.7%；净利率为2.27%，同比下降24.93%。尽管三费合计占营收比例下降至7.24%，较上年同期降低9.68%，但在成本压力或产品结构影响下，整体盈利能力仍有所弱化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为9314.47万元，较去年同期的1.27亿元减少26.93%；应收账款为1.57亿元，同比下降12.08%；有息负债为1.76亿元，较去年同期的2.86亿元下降38.37%。有息资产负债率达到20.03%，提示存在一定债务压力。

股东回报与现金流

每股净资产为2.94元，同比下降1.16%；每股收益为0.08元，同比下降17.77%；每股经营性现金流为0.17元，同比增长59.71%，显示经营现金回笼能力增强。

投资回报与风险提示

据历史数据分析，公司去年ROIC为0.48%，净利率为-0.43%，上市以来中位数ROIC为7.24%，2023年最低ROIC为-9.93%。公司业绩具周期性，生意模式相对脆弱，已出现过两次年度亏损。

财务体检建议关注现金流状况（货币资金/流动负债为30.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债为17.79%）及债务水平（有息资产负债率20.03%）。

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