世名科技（300522）三季报净利下滑近五成，应收账款高企与现金流承压凸显经营风险

近期世名科技（300522）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收小幅增长，盈利显著下滑

世名科技（300522）2025年前三季度实现营业总收入5.39亿元，同比增长2.48%，增速较为平稳。然而，归母净利润为1848.05万元，同比下降48.61%；扣非净利润为1402.57万元，同比下降51.11%，盈利能力出现明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为1.8亿元，同比增长4.85%；但归母净利润仅为328.1万元，同比下降60.79%；扣非净利润为314.19万元，同比下降44.58%，显示盈利压力在当季进一步加剧。

盈利能力与费用结构恶化

报告期内，公司毛利率为23.8%，同比下降9.7个百分点；净利率为2.86%，同比下降57.61%。两项关键盈利指标均出现大幅回落，反映出产品附加值或成本控制面临挑战。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7320.77万元，三费占营业收入比重达13.59%，较上年同期上升13.53%。费用负担加重对利润形成挤压。

资产质量与现金流承压

截至报告期末，公司应收账款为1.89亿元，较去年同期的1.58亿元增长19.38%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达835.71%，表明回款效率偏低，存在较高的信用风险。

现金流表现不佳，每股经营性现金流为-0.09元，同比减少160.89%，由正转负，反映主营业务现金创造能力减弱。尽管货币资金为1.35亿元，较上年末的9990.2万元增长35.41%，但同期有息负债达2.1亿元，较去年同期的1.61亿元增长30.68%，债务压力上升。

此外，货币资金与流动负债之比为63.83%，短期偿债保障不足，流动性风险需重点关注。

股东权益与估值指标变化

公司每股净资产为2.49元，同比下降1.81%；每股收益为0.06元，同比下降48.61%，与归母净利润降幅一致，股东回报能力下降。

投资回报与业务模式特征

据分析，公司2024年度ROIC为2.22%，处于较低水平。上市以来中位数ROIC为12.22%，说明当前资本回报远低于历史平均水平。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，该类模式可持续性需结合具体投入产出效果评估。

综上，世名科技营收虽稳中有升，但利润大幅缩水，叠加应收账款高企、现金流趋紧及负债上升，整体财务状况趋于紧张，未来经营改善仍需观察。

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