天和防务（300397）三季报财务分析：营收下滑叠加亏损扩大，多项财务指标承压

近期天和防务（300397）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天和防务（300397）2025年三季报显示，公司经营业绩面临较大压力。截至报告期末，营业总收入为2.67亿元，同比下降3.36%；归母净利润为-8290.06万元，同比减少30.0%；扣非净利润为-8429.45万元，同比下降29.91%。尽管整体营收与利润同比下滑，但第三季度单季表现有所波动：第三季度营业总收入达9053.73万元，同比增长30.42%；归母净利润为-2511.98万元，亏损同比扩大30.48%；扣非净利润为-2524.94万元，同比上升27.61%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。本期毛利率为26.69%，较去年同期下降6.98个百分点；净利率为-35.24%，同比降低28.05个百分点。每股收益为-0.16元，同比减少33.33%；每股净资产为2.78元，同比下降8.79%。三费合计达1.02亿元，三费占营收比为38.08%，同比上升9.66个百分点，显示期间费用控制压力加大。

资产与负债状况

资产端方面，货币资金为1.45亿元，较上年同期的1.63亿元减少11.07%。应收账款达1.73亿元，较上年同期的1.25亿元增长38.35%，当期应收账款占最新年报营业总收入比例高达42.91%，回款风险需重点关注。有息负债为7.07亿元，较上年同期的5.62亿元增加25.87%，有息资产负债率为24.35%，债务负担进一步加重。

现金流与运营效率

现金流状况不佳。每股经营性现金流为-0.19元，虽同比改善5.11%，但仍处于净流出状态。近3年经营性现金流均值为负，且经营性现金流均值/流动负债为-13.29%，表明公司主营业务造血能力不足。货币资金/流动负债为23.49%，短期偿债能力偏弱。

综合财务风险提示

根据财报分析工具提示，公司存在多重财务风险：- 净利率持续为负，产品附加值较低；- 历史ROIC中位数为-4.2%，投资回报长期不佳；- 上市以来10份年报中有7次出现亏损；- 财务费用压力大，经营活动现金流持续为负；- 应收账款高企，在归母净利润为负背景下更凸显资产质量隐患。

综上，天和防务当前财务状况不容乐观，盈利能力、现金流、债务结构及资产质量等多项指标均呈现压力，未来需重点关注其经营改善进展与风险化解能力。

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