佳云科技（300242）营收增长亏损收窄，但盈利能力与资产质量承压

近期佳云科技（300242）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

佳云科技（300242）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入16.28亿元，同比增长54.15%；归母净利润为-2960.69万元，同比上升28.45%，亏损幅度有所收窄。然而，扣非净利润为-4129.14万元，同比下降4.77%，表明公司在剔除非经常性损益后的盈利表现仍面临压力。

盈利能力分析

尽管营收大幅增长，但公司的盈利能力依然较弱。报告期内毛利率为4.96%，同比下降37.34%；净利率为-1.9%，虽同比提升64.67%，但仍处于负值区间。三费合计为1.22亿元，占营收比重为7.51%，同比下降37.73%，显示出公司在费用控制方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为4743.44万元，较上年同期的4711.75万元微增0.67%；应收账款为6234.59万元，较上年同期的1.96亿元大幅下降68.22%，回款改善明显。有息负债为577.64万元，较上年同期的799.04万元减少27.71%，债务负担有所减轻。

每股指标与现金流

每股净资产为0.42元，同比下降27.11%；每股收益为-0.05元，同比上升28.37%；每股经营性现金流为-0.06元，同比改善76.68%。尽管经营性现金流表现优于去年同期，但仍为净流出状态，反映主营业务现金创造能力尚未转正。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖营销驱动，产品或服务的附加值较低。历史数据显示，公司近10年中位数ROIC为-8.39%，投资回报长期不佳。财报体检提示需关注现金流状况，当前货币资金/流动负债比率仅为97.24%，短期偿债能力接近临界水平。

总体来看，佳云科技在收入端实现显著增长，费用管控和应收账款回收取得进展，但核心盈利能力偏弱，资产质量和持续经营能力仍需进一步观察。

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