洲明科技（300232）三季报财务分析：营收微增但盈利承压，应收账款与现金流风险需警惕

近期洲明科技（300232）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，洲明科技营业总收入为56.23亿元，同比增长3.74%，归母净利润为1.26亿元，同比下降1.21%，扣非净利润为1.3亿元，同比下降3.12%。整体营收小幅增长，但盈利能力有所下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为19.66亿元，同比下降2.41%；第三季度归母净利润为500.05万元，同比下降81.64%；第三季度扣非净利润为-1202.12万元，同比下降123.41%，呈现明显盈利压力。

盈利能力指标

公司毛利率为27.74%，同比下降7.78个百分点；净利率为2.07%，同比下降2.8个百分点。尽管三费合计占营收比例为16.21%，同比下降8.06%，显示费用控制有所改善，但盈利能力仍呈下行趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.51亿元，较上年同期的14.7亿元下降14.87%；应收账款为18.39亿元，较上年同期的20.98亿元下降12.35%；有息负债为7.94亿元，较上年同期的6.55亿元上升21.15%。

值得注意的是，本期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1840.83%，表明应收账款规模远超盈利水平，回款风险值得关注。

股东权益与现金流

每股净资产为4.26元，同比下降2.99%；每股收益为0.12元，同比下降0.94%；每股经营性现金流为0.09元，同比下降67.82%，反映经营活动产生的现金流入显著减少。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司去年ROIC为1.51%，资本回报率偏低；历史近10年中位数ROIC为6.83%，整体投资回报较弱。公司商业模式依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

此外，货币资金/流动负债比率仅为34.65%，短期偿债能力偏弱，叠加应收账款高企，建议重点关注公司现金流和信用风险管理状况。

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