海默科技（300084）三季报财务分析：营收微增但持续亏损，盈利能力与资产质量承压

近期海默科技（300084）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

海默科技（300084）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.06亿元，同比增长1.62%；归母净利润为-6054.41万元，同比下降11.59%；扣非净利润为-5944.32万元，同比下降5.05%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.08亿元，同比下降20.78%；归母净利润为-4798.6万元，同比下降189.47%；扣非净利润为-4420.27万元，同比下降159.83%。

此外，公司当期应收账款占最新年报营业总收入的比例达到59.02%，表明应收账款规模仍处于较高水平，存在一定的回款压力。

主要财务指标变动情况

尽管期间费用控制有所改善，三费占营收比下降至41.68%，但毛利率同比下降4.82个百分点，净利率为-20.38%，同比下滑19.42个百分点，反映出公司盈利能力持续恶化。

资产与负债状况

截至报告期末：

• 货币资金为3.38亿元，较上年同期的1.64亿元增长106.44%；
• 应收账款为3.54亿元，较上年同期的4.22亿元下降16.01%；
• 有息负债为3.38亿元，较上年同期的5.76亿元大幅减少41.33%。

虽然应收账款和有息负债均有所下降，有利于缓解短期偿债压力，但应收账款绝对值仍然较高，且占营业收入比例接近六成，未来回款风险仍需关注。

盈利能力与业务模式评价

根据历史数据分析，公司去年净利率为-37.46%，整体附加值较低。近10年中位数ROIC为1.72%，投资回报能力偏弱，2020年ROIC曾低至-22.37%。自上市以来共披露14份年报，出现亏损年份达3次，显示出其商业模式稳定性不足，抗风险能力较弱。

综上所述，海默科技在2025年前三季度虽实现小幅收入增长，但盈利状况进一步恶化，核心利润指标持续为负，尽管费用管控取得一定成效，但整体财务表现依然疲软，资产质量和长期盈利能力面临挑战。

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