鼎汉技术（300011）：营收小幅增长但盈利能力下滑，现金流与应收账款风险需警惕

近期鼎汉技术（300011）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

鼎汉技术（300011）2025年三季报显示，公司实现营业总收入11.88亿元，同比增长3.73%；归母净利润为1280.9万元，同比下降18.51%；扣非净利润为638.73万元，同比下降17.85%。整体业绩表现为收入微增、利润下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.68亿元，同比增长8.67%；归母净利润为314.01万元，同比下降10.51%；扣非净利润为258.43万元，同比上升9.7%。第三季度在非经常性损益影响下净利润下降，但核心业务盈利能力略有改善。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为26.82%，同比下降10.3个百分点；净利率为1.08%，同比下降20.83个百分点。尽管三费合计占营收比例由22.51%降至18.90%，降幅达16.03%，成本控制有所成效，但盈利水平仍明显承压，反映产品附加值偏低或成本端压力持续存在。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为17.46亿元，较上年同期的17.12亿元增长2.00%；有息负债为13.92亿元，较上年同期的13.63亿元增长2.15%。应收账款规模远高于盈利水平，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达15707.8%，回款风险值得关注。

货币资金为2.99亿元，同比增长15.90%。然而，货币资金/流动负债比率仅为19.54%，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为34.56%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达29.23%，表明债务负担相对较高。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.13元，同比减少484.77%，显著恶化，反映出主营业务现金创造能力减弱。每股净资产为2.4元，同比增长0.9%；每股收益为0.02元，同比下降18.51%，与归母净利润变动一致。

财务费用/近3年经营性现金流均值达119.62%，财务负担沉重，侵蚀企业经营活动产生的现金流。

综合评价

公司近年来资本回报率较弱，去年ROIC为2.07%，近10年中位数ROIC为2.71%，最低曾达-17.7%（2018年）。历史上已有3次年度亏损，商业模式稳定性不足。当前业绩受研发及营销驱动，但现金流紧张、应收账款高企、财务费用压力大等问题突出，需重点关注流动性与资产质量风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。