立方制药（003020）2025年三季报：营收下滑但净利微增，扣非净利显著下降，现金流改善但应收账款风险仍存

近期立方制药（003020）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

立方制药（003020）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.81亿元，同比下降3.95%；归母净利润为1.21亿元，同比上升1.65%；扣非净利润为8935.46万元，同比下降20.23%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为3.48亿元，同比下降2.12%；归母净利润为3071.45万元，同比下降26.08%；扣非净利润为2313.37万元，同比下降40.22%，盈利能力在当季明显承压。

盈利能力分析

公司整体毛利率为64.56%，同比下降7.66个百分点；净利率为11.39%，同比提升10.82个百分点。尽管净利率有所上升，但毛利率下滑反映出产品或服务的盈利空间受到挤压。

三费合计为5.08亿元，三费占营收比为46.99%，同比下降10.71个百分点，费用控制能力有所增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为4.03亿元，较上年同期增长25.89%；应收账款为3.53亿元，同比下降1.28%；有息负债为6587.89万元，同比下降1.43%。

每股经营性现金流为0.99元，同比增加49.51%，显示公司主营业务现金回笼能力增强。每股净资产为9.46元，同比增长4.64%；每股收益为0.64元，同比增长1.59%。

风险提示

财报分析指出，公司ROIC（投入资本回报率）为7.82%，处于历史较低水平，相较上市以来中位数16.1%有较大差距，表明当前资本使用效率偏低。

此外，应收账款与利润的比例高达219.54%，提示需重点关注应收账款回收风险及潜在坏账压力。

商业模式观察

公司业绩主要依赖营销驱动，该模式可持续性需结合市场拓展和客户结构进一步评估。主营收入构成尚未披露具体明细，后续应关注各业务板块的增长动能与利润贡献稳定性。

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