豪美新材（002988）2025年三季报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，应收账款与现金流风险需关注

近期豪美新材（002988）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

豪美新材（002988）2025年三季报显示，公司实现营业总收入55.82亿元，同比增长15.4%；归母净利润为1.43亿元，同比下降16.68%；扣非净利润为1.4亿元，同比下降16.33%。尽管营业收入保持增长，但盈利水平出现明显回落。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达19.97亿元，同比增长16.37%；归母净利润为5141.43万元，同比增长6.52%；扣非净利润为5253.51万元，同比增长13.06%，表明三季度盈利表现有所回暖。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为10.65%，同比下降9.16%；净利率为2.56%，同比下降27.52%。两项关键盈利指标均出现显著下滑，反映出公司在成本控制或产品定价方面面临压力，整体盈利能力减弱。

费用与资产状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2.55亿元，三费占营收比例为4.57%，同比下降5.16%，显示公司在期间费用管控方面有所改善。

截至报告期末，公司货币资金为4.01亿元，较上年同期的4.37亿元下降8.11%；应收账款为24.04亿元，较上年同期的21.66亿元增长10.99%；有息负债为25.66亿元，较上年同期的26.68亿元减少3.83%。

股东权益与现金流

每股净资产为10.73元，同比增长5.09%；每股收益为0.58元，同比下降16.68%；每股经营性现金流为0.3元，同比增长242.0%，显示出经营活动现金流入能力大幅提升。

风险提示

财报分析工具指出多项潜在风险：

• 应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1147.8%，表明回款周期较长，存在信用风险。
• 货币资金/流动负债比例仅为18.22%，短期偿债能力偏弱。
• 有息资产负债率为37.59%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达20.29%，债务负担较重。
• 财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达73.14%，财务压力较大。

此外，公司历史ROIC中位数为5.99%，2024年ROIC为5.84%，投资回报处于一般水平；上市以来曾有一次亏损年度（2022年ROIC为0.16%），经营稳定性有待加强。

主营业务与模式

公司业绩主要依赖研发驱动，需进一步审视其研发投入的实际转化效率及可持续性。当前主营业务收入构成未在数据中体现具体分类，尚无法评估各业务板块贡献情况。

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