万润股份（002643）2025年三季报财务分析：营收净利稳步增长，扣非增速亮眼但应收账款风险需关注

近期万润股份（002643）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

万润股份（002643）2025年前三季度实现营业总收入28.26亿元，同比增长2.31%；归母净利润为3.06亿元，同比增长3.27%；扣非净利润达2.92亿元，同比增长14.02%，显示出公司在剔除非经常性损益后的盈利能力有较明显提升。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业收入为9.56亿元，同比增长18.62%；归母净利润为8747.25万元，同比增长8.41%；扣非净利润为8283.68万元，同比增长37.08%，表明三季度经营质量显著改善，盈利能力和主业运营效率均有所增强。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为39.2%，同比下降2.22个百分点；净利率为13.97%，同比下降1.86个百分点。尽管利润率略有下滑，但整体仍维持在较高水平。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.44亿元，三费占营收比例为12.16%，同比下降8.45个百分点，反映出公司在成本管控和运营效率方面取得积极进展。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为13.74亿元，较上年同期的14.64亿元下降6.17%；应收账款为5.21亿元，相比上年同期的5.48亿元减少4.92%。然而，当前应收账款规模占最新年报归母净利润的比例高达211.57%，提示回款周期或信用政策可能存在一定风险，需持续关注其资产质量和坏账潜在压力。

有息负债为17.43亿元，较上年同期的18.54亿元下降5.98%，显示公司债务压力略有缓解。

股东权益与估值指标

每股净资产为7.8元，同比增长3.07%；每股收益为0.33元，同比增长3.12%；每股经营性现金流为1.06元，同比微降0.49%，基本保持稳定。

综合分析

从业绩驱动模式看，公司业绩增长依赖研发及资本开支投入，需进一步评估资本支出项目的回报效率及其可持续性。历史数据显示，公司近十年中位数ROIC为10.52%，而2024年ROIC仅为4.29%，说明近年来资本回报能力偏弱，投资效益有待提升。

总体来看，万润股份2025年前三季度营收与利润稳中有升，尤其是扣非净利润增速较快，体现出主营业务的恢复势头。同时，费用控制成效显现，但高企的应收账款与利润之比仍是潜在风险点，未来应重点关注其营运资金管理和资产质量变化。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。