千红制药（002550）2025年三季报财务分析：盈利指标显著提升但经营现金流承压

近期千红制药（002550）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

千红制药（002550）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现呈现盈利能力增强与费用控制改善的趋势，但经营性现金流有所下滑。

截至报告期末，公司营业总收入为12.15亿元，同比上升0.61%；归母净利润达3.83亿元，同比增长23.79%；扣非净利润为2.71亿元，同比增长18.76%。表明公司在核心业务盈利能力方面持续改善。

从单季度数据看，2025年第三季度实现营业总收入3.53亿元，同比增长0.35%；归母净利润为1.25亿元，同比下降1.28%；但扣非净利润达7236.35万元，同比增长48.35%，显示出主业运营效率的明显提升。

盈利能力分析

公司盈利能力显著增强。报告期内毛利率为57.71%，同比提升6.84个百分点；净利率为30.3%，同比提升22.54个百分点，反映出产品附加值和成本控制能力的优化。

每股收益为0.31元，同比增长24.08%；每股净资产为2.15元，同比增长11.19%，体现股东权益稳步增长。

费用与资产结构

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为3.18亿元，三费占营收比例为26.21%，同比下降1.74个百分点，显示公司在费用管控方面取得成效。

资产结构上，货币资金为4.39亿元，较上年同期的6.37亿元减少31.09%；应收账款为2.49亿元，同比下降7.96%。有息负债在本报告期未披露具体数值，上年同期为2001.99万元。

现金流情况

每股经营性现金流为0.23元，较上年同期的0.35元下降35.36%，尽管盈利指标向好，但经营活动现金流入有所减弱，需关注未来现金流稳定性。

业务模式与投资回报

据证券之星价投圈分析，公司去年ROIC为12.81%，显示较强的资本回报能力；历史年报数据显示，近10年ROIC中位数为6.92%，整体回报偏弱，且2020年曾出现-6.07%的负回报。公司上市以来共发布13份年报，存在1次亏损年度，需进一步排查是否存在特殊因素影响。

此外，公司业绩被评价为主要依赖营销驱动，应深入分析该模式的可持续性及市场拓展的实际支撑力。

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