雅化集团（002497）：2025年三季报净利润大幅增长但应收账款风险上升

近期雅化集团（002497）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

雅化集团（002497）2025年前三季度实现营业总收入60.47亿元，同比增长2.07%；归母净利润达3.34亿元，同比大幅上升116.02%；扣非净利润为2.89亿元，同比增长156.87%。单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为26.24亿元，同比增长31.97%；归母净利润达1.98亿元，同比增长278.06%；扣非净利润为2.14亿元，同比增长477.54%，显示出盈利能力在第三季度显著增强。

盈利能力分析

公司毛利率为18.19%，同比提升12.77%；净利率达4.47%，同比上升279.06%。每股收益为0.29元，同比增长116.11%；每股净资产为9.41元，同比增长4.09%。尽管盈利能力指标全面向好，但需注意到净利率的高增长建立在较低的去年同期基数之上。

成本与费用控制

销售费用、管理费用和财务费用合计5.08亿元，三费占营收比例为8.41%，同比上升5.47%。财务费用同比增长31.72%，主要由于外汇交易量增加导致汇兑损失上升，以及理财规模减少影响利息收入。

资产与负债状况

货币资金为18.95亿元，同比增长30.06%；有息负债为8.69亿元，同比下降10.67%。长期借款为55.46%，反映公司在优化债务结构的同时增加了长期资金支持业务发展。合同负债同比增长553.93%，表明预收客户货款显著增加，市场需求较为旺盛。应付账款同比增长38.99%，与采购规模扩大相匹配。

现金流与营运效率

每股经营性现金流为-0.32元，同比下降165.64%，主要原因是现金收取货款的占比较去年同期下降。经营活动产生的现金流量净额同比减少165.64%。投资活动产生的现金流量净额同比增长138.28%，得益于理财产品到期赎回及理财额度缩减。筹资活动产生的现金流量净额增长76.33%，因业务扩展带来的融资需求上升。

风险提示

应收账款达16.21亿元，同比增长42.65%，增速远超营收和利润增长。财报体检工具指出，应收账款/利润比率已达630.45%，提示回款压力和信用风险值得关注。此外，信用减值损失同比大幅下降328.15%，主要因应收款项增长带来计提减值增加，进一步印证资产质量面临一定挑战。

业务动态与战略进展

2025年第三季度，受益于锂盐价格回升、自给率提升及销量创新高，锂业务经营业绩显著回暖。津巴布韦卡玛蒂维锂矿锂精矿批量投产，有效降低生产成本。民爆业务虽受市场竞争影响产销下滑，但爆破服务收入增长，出口表现亮眼，整体盈利稳定。公司在固态电池关键材料硫化锂方面取得技术突破，主含量达99.99%以上，D50粒径低于3微米，计划年内送样客户，并预计2026年启动中试线建设。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。