ST南置（002305）2025年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，资不抵债风险加剧

近期*ST南置（002305）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST南置（002305）发布的2025年三季报显示，公司经营状况持续恶化。报告期内，营业总收入为10.14亿元，同比下降45.41%；归母净利润为-13.1亿元，同比下降458.44%；扣非净利润为-13.21亿元，同比下降71.79%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为1.94亿元，同比下降61.26%；归母净利润为-4.12亿元，同比下降72.51%；扣非净利润为-4.09亿元，同比下降70.48%。

盈利能力分析

盈利能力显著下滑。2025年三季报毛利率为-35.32%，同比减少190.49个百分点；净利率为-139.54%，同比减少909.64个百分点。每股收益为-0.76元，同比下降458.31%。

费用结构分析

期间费用压力大幅上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为6.44亿元，三费占营业收入比例达63.5%，较上年同期增长113.78%。

资产与负债状况

资产质量持续恶化。每股净资产为-1.77元，同比下降1323.61%，表明公司已处于资不抵债状态。货币资金为4.73亿元，较去年同期的11.21亿元下降57.84%。有息负债为42.33亿元，较去年同期的44.59亿元略有下降，降幅为5.07%。

应收账款为2.11亿元，较去年同期的3.3亿元下降36.19%。

现金流与运营效率

现金流状况有所波动。每股经营性现金流为0.12元，同比增长119.06%（上年同期为-0.61元）。但近3年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值无法覆盖财务费用。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为2.75%，短期偿债能力极弱；近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.35%。
• 债务状况：有息资产负债率为21.46%，叠加经营性现金流持续为负，债务偿还压力较大。
• 存货状况：存货/营收高达308.9%，存在严重库存积压风险。

此外，公司历史上已有5次年度亏损，近10年中位数ROIC为-0.2%，2024年ROIC低至-26.67%，长期投资回报表现极差。

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