ST大立（002214）：营收大幅增长但盈利持续承压，现金流与资产质量风险仍存

近期*ST大立（002214）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，ST大立营业总收入为2.62亿元，同比上升152.59%。归母净利润为-1.23亿元，同比上升52.33%；扣非净利润为-1.33亿元，同比上升48.72%。尽管亏损幅度有所收窄，但仍处于净亏损状态。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达1.23亿元，同比上升247.67%；第三季度归母净利润为-2062.83万元，同比上升67.11%；扣非净利润为-2765.88万元，同比上升55.97%，显示当季营收增速显著提升，亏损同比改善。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为29.13%，同比下降15.46个百分点；净利率为-47.86%，同比提升81.5个百分点。三费合计为9918.9万元，三费占营收比为37.82%，同比下降60.96个百分点，反映出公司在销售、管理和财务费用方面的控制能力明显增强。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为8148.43万元，同比下降60.12%；应收账款为5.38亿元，同比增长6.98%。当期应收账款占最新年报营业总收入比高达195.75%，表明回款压力较大，资产流动性偏弱。

每股经营性现金流为-0.02元，同比提升79.43%；但近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且经营性现金流均值与流动负债之比为-37.52%，显示公司持续面临现金流紧张局面。

股东权益与偿债能力

每股净资产为2.36元，同比下降14.87%；有息负债为3.31亿元，同比下降4.22%。货币资金与流动负债之比为23.09%，短期偿债能力较弱，存在一定的债务风险。

存货与主营业务情况

存货占营收比例已达172.74%，处于较高水平，可能带来库存积压和减值风险。目前未披露具体的主营收入构成明细数据。

投资回报与业务模式评估

根据历史数据，公司近10年中位数ROIC为3.73%，投资回报整体较弱；2024年ROIC为-19.43%，显示资本使用效率极低。公司上市以来共发布16份年报，出现亏损年份3次，商业模式稳定性不足，抗风险能力较弱。

综合建议

建议重点关注公司应收账款回收情况、存货周转效率及经营性现金流改善进展。同时需警惕财务费用压力及短期偿债能力不足带来的潜在风险。

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