如意集团（002193）三季报亏损扩大、三费占比激增，财务与债务风险凸显

近期如意集团（002193）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

如意集团（002193）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩持续承压。报告期内，营业总收入为2.39亿元，同比下降31.27%；归母净利润为-1.2亿元，同比下降65.37%；扣非净利润为-1.18亿元，同比下降67.08%，盈利能力进一步恶化。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入8432.05万元，同比下降29.4%；归母净利润为-2425.25万元，同比上升6.2%；扣非净利润为-2299.92万元，同比上升6.85%。尽管亏损幅度同比略有收窄，但整体仍处于深度亏损状态。

盈利能力分析

公司毛利率为17.34%，同比微增0.04个百分点，基本持平。然而净利率为-50.24%，同比减少140.61个百分点，反映出在收入下滑的同时，成本和费用压力显著增加，导致利润端大幅下挫。

每股收益为-0.46元，同比下降64.29%；每股净资产为2.09元，同比下降53.27%，股东权益持续缩水。

费用与运营效率

三费（销售费用、管理费用、财务费用）合计占营收比例达38.34%，同比上升50.55个百分点，费用控制能力明显弱化。三费总金额为9156.72万元，远高于同期净利润水平，严重侵蚀企业盈利空间。

资产与债务状况

截至报告期末，公司应收账款为2.17亿元，较去年同期的2.94亿元下降26.11%；货币资金为1148.85万元，同比增长4.07%；有息负债为11.57亿元，较上年同期的11.59亿元微降0.16%。

有息资产负债率为43.38%，流动比率仅为0.43，短期偿债能力薄弱。此外，有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达93.56%，表明债务偿还对现金流形成较大压力。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为0.01元，同比提升128.87%，但仍处于极低水平。货币资金与流动负债之比仅为0.8%，近三年经营性现金流均值与流动负债之比为0.87%，现金流覆盖能力严重不足。

财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达486.25%，财务负担极为沉重。存货占营收比例达110.22%，存在较高的库存积压风险，资产周转效率偏低。

综合评价

从业绩表现到财务结构，如意集团面临多重挑战。收入持续下滑，亏损加剧，三费占比飙升，现金流紧张，债务压力大，叠加高存货占比与低流动比率，企业运营与财务稳健性堪忧。ROIC历史中位数仅为1.84%，2024年一度降至-24.4%，长期投资回报表现极差。综合来看，公司基本面处于弱势区间，需重点关注其流动性风险与债务化解能力。

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