金螳螂（002081）2025年三季报财务分析：营收利润双降，应收账款高企拖累盈利质量

近期金螳螂（002081）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金螳螂（002081）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。报告期内，公司实现营业总收入132.75亿元，同比下降9.2%；归母净利润为3.82亿元，同比下降18.48%；扣非净利润为3.37亿元，同比下降14.29%。

从单季度数据来看，第三季度表现更为疲弱。第三季度营业总收入为37.47亿元，同比下降29.62%；归母净利润仅为2366.64万元，同比大幅下降80.87%；扣非净利润为617.31万元，同比下降94.04%，反映出盈利能力显著减弱。

盈利能力分析

公司盈利能力持续承压。2025年前三季度毛利率为12.64%，同比下降2.27个百分点；净利率为2.97%，同比下降8.44个百分点。盈利能力的下滑表明公司在成本控制和定价能力方面面临挑战。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.04亿元，三费占营收比例达5.31%，较上年同期上升8.96%，费用压力有所增加，进一步压缩了利润空间。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为109.64亿元，虽较去年同期的131.46亿元有所减少，但绝对规模仍处于高位。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2015.96%，显示出回款周期长、资产质量承压的问题较为突出。

公司货币资金为49.12亿元，同比增长5.25%；有息负债为6.43亿元，同比下降4.49%，整体有息负债水平较低，现金资产状况相对健康。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为-0.23元，虽然同比改善14.1%，但仍处于净流出状态，反映主营业务现金流尚未实现正向循环。每股净资产为5.17元，同比增长1.42%；每股收益为0.14元，同比下降18.49%，与归母净利润变动趋势一致。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司去年ROIC为4.04%，远低于近10年中位数11.53%，资本回报能力偏弱。历史数据显示，公司曾于2021年录得-29.17%的ROIC，投资回报波动较大。

尽管公司现金资产较为健康，但需重点关注其现金流状况及应收账款管理。当前货币资金/流动负债为80.1%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.73%，短期偿债保障能力有限。同时，应收账款对利润的覆盖比例极高，存在较大的坏账风险和盈利质量隐患。

此外，公司被评价为业绩主要依靠研发驱动，但需进一步审视该模式的实际可持续性与转化效率。

综上所述，金螳螂在2025年前三季度面临营收下滑、利润萎缩、现金流紧张等多重压力，未来需加强回款管理、优化费用结构，并提升资本使用效率以改善整体财务状况。

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