凯恩股份（002012）2025年三季报财务分析：营收小幅增长但盈利承压，应收账款风险需警惕_股票频道

近期凯恩股份（002012）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

凯恩股份（002012）发布的2025年三季报显示，公司实现营业总收入4.38亿元，同比增长2.66%；归母净利润为1742.18万元，同比下降4.83%；扣非净利润为923.21万元，同比下降18.47%。整体业绩表现偏弱，盈利能力有所下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入达1.63亿元，同比增长7.15%；归母净利润为614.13万元，同比增长49.55%；但扣非净利润仅为8.6万元，同比下降96.19%，反映出核心经营盈利大幅萎缩。

盈利能力分析

公司毛利率为17.46%，同比下降2.74个百分点；净利率为7.31%，同比提升2.7个百分点。尽管净利率有所改善，但扣非净利润持续下滑，表明非经常性损益对利润贡献较大，主营业务盈利能力承压。

每股收益为0.04元，与去年同期持平；每股经营性现金流为0.11元，同比下降44.3%，显示盈利质量下降，现金流回收能力减弱。

成本与费用控制

销售、管理、财务三项费用合计为3595.38万元，三费占营收比例为8.21%，同比下降4.43个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.74亿元，较上年同期的6.34亿元减少9.47%；应收账款为1.43亿元，较上年同期的1.4亿元增长1.90%；有息负债为7191.48万元，同比增长17.32%。

值得注意的是，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达2485.54%，提示回款压力较大，存在潜在信用风险。

投资回报与业务模式

据财报分析工具显示，公司去年ROIC为0.57%，处于较低水平；近十年中位数ROIC为3.21%，整体投资回报偏弱。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

风险提示

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