慕思股份（001323）2025年三季报：营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期慕思股份（001323）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

慕思股份（001323）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现面临压力。报告期内，公司实现营业总收入37.61亿元，同比下降3.01%；归母净利润为4.67亿元，同比下降10.61%；扣非净利润为3.66亿元，同比下降25.29%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达12.84亿元，同比增长2.79%；但归母净利润为1.09亿元，同比下降26.8%；扣非净利润为8099.15万元，同比下降37.35%，反映出盈利质量有所下滑。

盈利能力分析

尽管毛利率提升至52.34%，同比增加3.01个百分点，显示出公司在成本控制方面有一定成效，但净利率为12.35%，同比下降8.31个百分点，表明费用上升或非经常性损益对公司净利润形成拖累。

费用与资产状况

公司销售、管理及财务费用合计为13.46亿元，三费占营收比例达35.8%，同比上升14.82个百分点，费用压力显著加大。货币资金为8.42亿元，较上年同期的15.11亿元大幅减少44.25%。应收账款为8381.65万元，较上年同期的4748.41万元增长76.51%，回款效率值得关注。

有息负债为12.67亿元，较上年同期的12.47亿元略有上升，增幅为1.56%。

股东回报与现金流

每股净资产为10.15元，同比下降6.66%；每股收益为1.08元，同比下降18.18%；每股经营性现金流为0.35元，同比减少65.14%，显示公司经营活动产生的现金流入能力明显减弱。

主营业务与商业模式

财报未提供具体主营业务构成的详细数据。根据证券之星价投圈分析，公司ROIC在上年度为13.64%，虽属较强水平，但相较上市以来中位数28.24%已有明显回落。公司业绩主要依赖营销驱动，需关注其长期可持续性。

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