桂林旅游（000978）：营收微降但盈利显著改善，债务与现金流压力仍存

近期桂林旅游（000978）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

桂林旅游（000978）2025年三季报显示，公司实现营业总收入3.39亿元，同比下降0.98%；归母净利润达3576.78万元，同比大幅上升425.76%；扣非净利润为940.48万元，同比增长7996.9%。盈利能力指标明显改善，净利率为9.87%，同比上升988.58%，毛利率为33.07%，同比增长6.48%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入为1.42亿元，同比下降2.73%；归母净利润为2776.01万元，同比增长7.2%；扣非净利润为2550.32万元，同比增长40.1%，表明当季盈利能力持续增强。

盈利与运营效率

公司每股收益为0.08元，同比增长406.67%；每股经营性现金流为0.23元，同比增长74.62%，反映经营现金生成能力有所提升。三费合计占营收比例为33.86%，同比下降1.75个百分点，成本控制略有改善。

然而，每股净资产为2.37元，同比下降13.68%，显示出股东权益有所摊薄。

资产与债务状况

截至报告期末，公司货币资金为1.92亿元，较上年同期的8203.53万元增长134.18%；应收账款为6879.82万元，同比下降14.64%。尽管流动性资产增加，但短期偿债能力仍承压，流动比率为0.58，处于较低水平。

有息负债总额为8.81亿元，较上年同期的8.55亿元上升3.05%；有息资产负债率为38.69%，且有息负债总额与近三年经营性现金流均值之比达24.48%，财务杠杆较高。

风险提示

财报分析指出需重点关注以下风险点：

• 公司货币资金与流动负债之比仅为42.71%；
• 近三年经营性现金流均值与流动负债之比仅为8%；
• 财务费用与近三年经营性现金流均值之比高达95.49%。

以上指标显示公司面临一定现金流和偿债压力，财务费用负担较重。

历史与业务背景

从业绩历史看，公司过去净利率曾低至-47.2%，部分年度出现亏损，近十年中位数ROIC为0.9%，投资回报整体偏弱，2022年ROIC甚至为-11.45%。主营业务附加值长期偏低，历史上财报表现一般，共发布24份年报中有4次亏损记录。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。