安泰科技（000969）2025年三季报财务分析：营收微降、净利下滑，盈利能力承压但经营现金流显著改善

近期安泰科技（000969）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

安泰科技（000969）2025年三季报显示，公司实现营业总收入58.18亿元，同比下降0.6%；归母净利润为2.82亿元，同比下降17.19%；扣非净利润为2.56亿元，同比增长11.39%。整体业绩表现分化，盈利质量有所波动。

单季度表现

2025年第三季度单季数据显示，公司营业总收入达21.04亿元，同比增长8.92%；归母净利润为9435.64万元，同比增长58.31%；但扣非净利润为8850.19万元，同比下降0.79%。短期盈利增长主要由非经常性损益带动，核心盈利能力未同步提升。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为17.21%，同比下降3.8个百分点；净利率为5.28%，同比下降22.44个百分点。盈利能力明显减弱，反映产品附加值或成本控制面临压力。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计3.26亿元，占营业收入比重为5.6%，同比下降14.63%，显示公司在费用管控方面取得一定成效。每股净资产为5.39元，同比增长3.38%；有息负债为5.73亿元，较上年同期的9.1亿元下降37.05%，债务压力有所缓解。

现金流与营运情况

每股经营性现金流为0.19元，同比增长172.26%，表明公司主营业务现金回笼能力显著增强。货币资金为21.5亿元，较上年同期的22.58亿元减少4.79%。应收账款为15.87亿元，较上年同期的14.76亿元增长7.51%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达426.15%，存在较高的回款风险。

风险提示

财报分析工具指出，需重点关注公司现金流状况，因货币资金/流动负债比例仅为91.1%，短期偿债能力偏弱。同时，应收账款规模远超利润水平，可能影响未来利润真实兑现。

业务与投资回报评价

公司近十年中位数ROIC为3.27%，历史投资回报较弱，2024年ROIC为5.79%，虽有所回升但仍处于一般水平。历史上曾出现亏损年份共2次，最近一次在2018年ROIC为-3.11%，显示其商业模式相对脆弱，抗风险能力有限。公司业绩主要依赖研发驱动，可持续性需进一步观察。

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