大亚圣象（000910）三季报业绩显著下滑，盈利能力与现金流承压

近期大亚圣象（000910）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

大亚圣象（000910）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为34.04亿元，同比下降9.77%；归母净利润为7317.3万元，同比下降45.42%；扣非净利润为6134.69万元，同比下降48.63%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入13.08亿元，同比下降6.23%；第三季度归母净利润为3751.54万元，同比下降46.8%；第三季度扣非净利润为3200.12万元，同比下降50.15%。

盈利能力分析

公司盈利能力持续弱化。报告期内毛利率为25.87%，同比减少0.21个百分点；净利率为1.59%，同比减少52.82%。每股收益为0.13元，同比下降45.83%；每股净资产为12.27元，同比下降0.35%。

费用与营运效率

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为7.69亿元，三费占营收比达22.6%，同比增长13.14%，表明费用压力有所上升。

应收账款规模扩大，达到15.93亿元，较上年同期增长10.32%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1145.55%，提示回款风险需重点关注。

现金流与资产负债状况

现金流表现疲软，每股经营性现金流为-0.04元，同比减少104.75%，由正转负，反映主营业务现金创造能力减弱。

货币资金为27.33亿元，同比增长11.83%；有息负债为5244.17万元，同比增长18.99%，整体有息负债水平较低，现金资产状况较为健康。

综合评价

从业务模式看，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前ROIC（投入资本回报率）为1.61%，处于历史低位，近十年中位数ROIC为10.92%，显示长期投资回报一般。结合净利率偏低、费用占比上升及应收账款高企等因素，公司面临较大的盈利质量和运营效率挑战。

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