华神科技（000790）2025年三季报财务分析：营收利润双降，三费占比显著攀升

近期华神科技（000790）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

华神科技（000790）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为4.57亿元，同比下降31.02%；归母净利润为-9778.53万元，同比大幅下降1804.21%；扣非净利润为-7215.13万元，同比下降1489.9%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入1.66亿元，同比下降19.26%；第三季度归母净利润为-4294.13万元，同比下降1173.79%；第三季度扣非净利润为-1752.6万元，同比下降423.04%。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司多项关键指标恶化。毛利率为45.48%，同比下降5.09个百分点；净利率为-21.23%，同比减少1022.27个百分点。每股收益为-0.16元，同比减少1823.08%；每股净资产为1.49元，同比下降10.55%。

费用与营运效率

期间费用压力加剧，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例达到59.52%，较上年同期上升40.3个百分点，反映出公司在成本控制方面面临较大挑战。

应收账款为2.7亿元，较去年同期的4.07亿元下降33.58%；货币资金为1.49亿元，同比增长2.13%；有息负债为4.64亿元，较去年同期的5.67亿元下降18.13%。

现金流与资本回报

每股经营性现金流为-0.02元，同比改善86.08%。然而，经营活动现金流整体仍处于流出状态。根据财报分析工具数据，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为13.54%，货币资金与流动负债之比为22.56%，流动性压力值得关注。

资本回报方面，公司上年度ROIC为0.63%，历史10年中位数为3.31%，最低曾达-3.72%（2015年），长期投资回报表现偏弱。公司自上市以来共披露35份年报，出现过2次亏损，商业模式稳定性较弱。

风险提示

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为22.56%，近三年经营性现金流均值/流动负债为13.54%。
• 关注公司债务结构，当前有息资产负债率为22.81%。
• 公司业绩主要依赖营销驱动，需审慎评估其可持续性。

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