恒申新材（000782）2025年三季报：营收利润双降，盈利能力承压，财务结构风险上升

近期恒申新材（000782）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

恒申新材（000782）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，公司实现营业总收入18.1亿元，同比下降25.06%；归母净利润为-5704.91万元，同比减少325.51%；扣非净利润为-6137.52万元，同比下降320.77%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为5.92亿元，同比下降25.53%；第三季度归母净利润为-2035.08万元，同比减少569.86%；第三季度扣非净利润为-2122.83万元，同比下降470.43%，亏损幅度明显扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力持续恶化。2025年三季报毛利率为3.26%，同比下降20.66%；净利率为-3.15%，同比减少467.86%。每股收益为-0.08元，同比减少300.0%。尽管毛利率和净利率均处于低位，但亏损程度进一步加深，反映出公司在成本控制与收入端面临较大压力。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为8341.8万元，三费占营收比达4.61%，同比增长24.07%，在营收下滑背景下费用占比上升，对企业盈利形成挤压。

资产质量方面，每股净资产为2.5元，同比下降6.19%。应收账款为2.25亿元，较上年同期的2.22亿元略有上升，增幅为1.69%；货币资金为3.9亿元，同比增长0.71%。有息负债为3.4亿元，相比去年同期的1.9亿元大幅增长78.64%，债务压力显著增加。

现金流与财务健康状况

现金流表现虽有所改善，但仍处负值区间。每股经营性现金流为-0.13元，同比提升60.06%，显示现金回笼情况较去年同期有所好转，但尚未转正，持续依赖外部融资的风险仍存。

根据财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债为46.41%，短期偿债能力偏弱；近3年经营性现金流净额均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值/流动负债为-43.98%，表明企业内生造血能力不足，财务费用负担可能持续加重。

历史表现与投资回报

从业务长期表现看，公司过去10年中位数ROIC为2.02%，投资回报整体较弱，2023年ROIC曾低至-5.85%，投资回报极差。自上市以来共披露27份年报，出现亏损年份达6次，历史财报表现一般，反映出经营稳定性不足。

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