唯赛勃（688718）2025年三季报财务分析：营收微降，盈利承压但现金流改善明显

近期唯赛勃（688718）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

唯赛勃（688718）发布的2025年三季报显示，公司报告期内实现营业总收入2.81亿元，同比下降0.6%；归母净利润为2696.92万元，同比下降9.36%；扣非净利润为2212.11万元，同比下降13.59%。整体业绩表现有所下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为9570.68万元，同比下降2.23%；但归母净利润达1195.82万元，同比增长7.21%；扣非净利润为990.92万元，同比增长5.43%，显示出盈利能力在当季有所恢复。

盈利能力分析

公司本期毛利率为32.31%，较上年同期下降7.66个百分点；净利率为9.42%，同比下降5.71个百分点，反映出产品盈利能力和成本控制面临一定压力。

费用与资产结构

销售、管理及财务三项费用合计为4110.13万元，占营业收入比重为14.64%，同比下降14.31个百分点，表明公司在费用管控方面取得一定成效。

截至报告期末，公司货币资金为1.11亿元，较去年同期的5764.44万元大幅增长；有息负债为28.45万元，较去年同期的31.51万元略有下降，财务负担较轻。

资产质量与现金流

应收账款为9218.8万元，尽管较去年同期的9499.41万元小幅下降2.95%，但其占最新年报归母净利润的比例高达238.9%，提示需重点关注回款风险和资产质量。

每股经营性现金流为0.3元，同比增长185.84%，显著优于同期水平，说明公司主营业务现金回笼能力增强。

股东权益与估值指标

每股净资产为4.48元，同比增长2.02%；每股收益为0.16元，同比下降5.88%。

综合评价

根据财报分析工具，公司去年ROIC为4.68%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为9.48%，投资回报整体尚可，但近年有所弱化。公司净利率为9.84%，产品附加值一般，业绩主要依赖研发驱动，可持续性需进一步观察。

建议持续关注应收账款管理情况及其对公司利润质量的影响。

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