铁建重工（688425）2025年三季报财务分析：营收净利双降，应收账款压力显著

近期铁建重工（688425）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

铁建重工（688425）发布的2025年三季报显示，公司整体经营业绩同比略有下滑。截至报告期末，营业总收入为66.34亿元，同比下降2.44%；归母净利润为10.04亿元，同比下降2.47%；扣非净利润为9.44亿元，同比下降1.32%。

从单季度数据来看，第三季度表现承压更为明显：营业总收入为17.97亿元，同比下降10.03%；归母净利润为2.69亿元，同比下降12.37%；扣非净利润为2.5亿元，同比下降15.12%。

盈利能力分析

公司盈利能力有所减弱。报告期内毛利率为29.65%，同比下降3.97个百分点；净利率为15.13%，同比微降0.04个百分点。尽管净利率保持相对稳定，但毛利率的明显下滑反映出产品或服务盈利空间受到挤压。

费用与资产结构

期间费用控制有所改善。销售费用、管理费用和财务费用合计为4.12亿元，三费占营收比例为6.22%，同比下降13.37%。这表明公司在成本管控方面取得一定成效。

资产结构方面，货币资金为23.66亿元，较上年同期的18.11亿元增长30.63%；有息负债为17亿元，较上年同期的26.69亿元下降36.32%，显示公司偿债压力减轻，财务结构趋于稳健。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.12元，同比下降27.22%，低于去年同期的0.17元，反映经营活动现金回笼能力减弱。每股收益为0.19元，与上年同期持平；每股净资产为3.39元，同比增长6.0%，显示出股东权益稳步积累。

风险提示

应收账款问题值得关注。报告期末应收账款为81.18亿元，虽较上年同期的95.89亿元下降15.34%，但其占最新年报归母净利润的比例高达538.39%，表明公司存在较大的回款风险。

此外，财报体检工具提示需关注公司现金流状况，货币资金与流动负债之比为56.99%，短期偿债保障能力偏弱。

综合评价

铁建重工2025年前三季度营收与利润双双下滑，尤其是第三季度降幅扩大。虽然公司在费用控制和降低有息负债方面表现积极，但毛利率回落及经营性现金流减弱，叠加高额应收账款对利润的覆盖，提示未来盈利质量和资金安全需持续关注。

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