奥浦迈（688293）2025年三季报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但应收账款风险需关注

近期奥浦迈（688293）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

奥浦迈（688293）发布的2025年三季报显示，公司营业收入与净利润实现显著增长。截至报告期末，公司营业总收入为2.72亿元，同比上升25.79%；归母净利润达4942.53万元，同比上升81.48%；扣非净利润为3736.92万元，同比上升118.8%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入9377.91万元，同比上升29.8%；归母净利润为1187.84万元，同比上升283.59%；扣非净利润为779.18万元，同比上升2174.87%，增速显著提升。

盈利能力分析

公司盈利能力整体有所增强。2025年三季报毛利率为54.57%，同比下降5.02个百分点；净利率为18.07%，同比上升46.42个百分点，表明公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为5360.97万元，三费占营收比为19.74%，同比下降38.14个百分点，反映出费用管控能力明显提升。

每股收益为0.44元，同比上升83.33%；每股经营性现金流为0.88元，同比上升72.46%，显示盈利质量有所提高。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.42亿元，同比下降21.11%；应收账款为9080.23万元，同比上升8.98%；有息负债为1376.58万元，同比上升20.10%。

固定资产为92.14%，主要系创新药基地大楼竣工验收完成及子公司设备安装完成所致；在建工程则下降99.11%，原因相同。

应付账款同比下降51.88%，主要由于支付了创新药基地相关工程款项；合同负债下降30.93%，系部分预收款随履约进度结转为收入。

其他应付款同比上升106.26%，原因是股权激励对象缴纳的归属款已到账但尚未完成登记。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升70.62%，主要得益于销售收入增加、回款改善以及保函保证金收回。

投资活动产生的现金流量净额同比上升37.93%，原因是报告期内购买理财产品的投资金额减少。

筹资活动产生的现金流量净额同比上升46.07%，主要因2024年股份回购计划已完成，2025年未再发生同类支出。

主营业务发展情况

2025年前三季度，公司主营业务收入为27,117.76万元，同比增长25.83%。其中，细胞培养产品业务实现收入23,859.63万元，同比增长32.56%，成为营收核心支柱。

CDMO服务业务收入为3,258.13万元，同比略有下降，受外部环境及客户需求阶段性波动影响，公司正通过优化运营和服务模式推动恢复。

截至报告期末，已有311个药品研发管线使用公司细胞培养基产品，较2024年末增加64个，覆盖临床前至商业化各阶段。公司“奥浦迈抗体系列培养基”入选《2025年度长三角区域创新产品应用示范案例名单》，体现技术认可度提升。

全资子公司上海思伦生物科技有限公司于2025年9月通过欧盟QP审计，确认其质量管理体系符合欧盟GMP要求，为拓展国际市场奠定基础。

重大事项进展

公司重大资产重组事项持续推进。2025年7月收到上交所审核问询函，9月4日完成回复，9月24日审议通过标的公司加期财务报告及相关议案。本次交易仍需经上交所审核及证监会注册，尚在进程中。

风险提示

尽管财务表现总体向好，但仍存在值得关注的风险点。财报体检工具指出，公司应收账款/利润比例已达431.32%，显示应收账款回收情况可能对利润质量构成压力。

此外，其他应收款同比大幅上升207.38%，系支付并购保证金所致，后续资金回收和项目推进情况需持续跟踪。

研发费用同比上升51.62%，反映公司加大研发投入，美国子公司研发实验室已投入使用，长期创新能力有望增强，但也带来短期成本压力。

综上所述，奥浦迈2025年前三季度在营收增长、盈利提升和费用控制方面表现良好，核心业务稳步扩张，国际化布局取得突破，但需关注应收账款管理和重大资产重组的后续进展。

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