邦彦技术（688132）：2025年三季报营收利润双降，三费占比激增拖累盈利

近期邦彦技术（688132）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

邦彦技术（688132）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为1.61亿元，同比下降36.8%；归母净利润为-7136.93万元，同比大幅下降7612.03%；扣非净利润为-8340.8万元，同比下降548.24%。

尽管前三季度整体业绩下滑，但第三季度单季数据显示一定改善迹象：第三季度营业总收入达9116.26万元，同比增长145.94%；归母净利润为-1169.54万元，同比上升70.27%；扣非净利润为-1497.38万元，同比上升65.01%。

盈利能力分析

公司盈利能力面临严峻挑战。2025年三季报毛利率为67.58%，同比提升17.21个百分点，显示产品或服务的成本控制有所优化。然而，净利率为-44.99%，同比减少7116.23个百分点，反映出在扣除各项费用后企业处于严重亏损状态。

期间费用压力显著上升，销售费用、管理费用和财务费用合计占营业收入比例高达51.42%，较上年同期增长97.44个百分点，三费总额达8258.32万元，远超营收降幅，成为侵蚀利润的主要因素。

资产与偿债能力

截至报告期末，公司货币资金为8915.24万元，较去年同期的2.13亿元下降58.14%；应收账款为3.09亿元，同比下降10.85%；有息负债为7761.41万元，相较去年同期的1048.03万元大幅增加640.57%。

尽管有息负债上升明显，但根据业务评价，公司现金资产状况仍被视为“非常健康”，具备一定的短期偿债能力保障。

股东回报与运营效率

每股净资产为9.06元，同比下降7.89%；每股收益为-0.47元，同比减少4600.0%；每股经营性现金流为-0.8元，同比减少410384.24%，表明公司在股东价值创造和经营活动现金回笼方面面临巨大压力。

业务与投资回报评价

从业务基本面看，公司去年净利率为-10.88%，说明在覆盖全部成本后附加值有限。上市以来中位数ROIC为0.99%，投资回报整体一般，且历史上曾出现2017年ROIC为-75.63%的极端亏损情况。自上市以来共披露年报2份，出现亏损年份达4次（可能含未上市年度），财务稳定性较差。

综合来看，公司当前主营业务尚未形成稳定盈利模式，持续依赖外部融资或非经常性损益维持运转的风险较高。

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