【机构调研记录】光大保德信基金调研蓝思科技、致欧科技等11只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及10月30日披露的机构调研信息，光大保德信基金近期对11家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）蓝思科技 （光大保德信基金参与公司分析师会议&电话会议）
调研纪要：公司已成为最大的具身智能硬件制造平台之一。人形机器人出货量预计数千台，四足机器狗上万台，营收数亿元。汽车玻璃首条产线年底到明年初量产，四条线达产后年产能匹配百万辆车。毛利率下滑因整机组装占比提升，但结构件与模组毛利稳定。公司将为大客户折叠机供应UTG盖板、PET贴膜、玻璃支撑板及液态金属铰链主轴。新机热销致订单旺盛，员工总数已近17万人。四季度业绩展望乐观，AI服务器机箱结构件已批量出货，固态硬盘组装明年量产。非流动资产损益源于淘汰旧设备，3D玻璃后盖渗透率提升，玻璃硬盘基板与AR光波导布局持续推进。

2）致欧科技 （光大保德信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司2025年前三季度营收60.82亿元，同比增长6.18%，毛利率35.01%。欧洲Q3营收13.75亿元，同比增长14.8%；北美下滑18.8%。东南亚供应链成本整体低于国内，尾程优化持续推进。欧洲市场通过产品优化与系列化策略提升市占，美国市场随东南亚产能释放将修复盈利。新品策略聚焦大件品类，组织考核转向增量激励。

3）骄成超声 （光大保德信基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司产品毛利率水平相对稳定，各业务板块有小幅波动。锂电领域景气度已显著升，行业景气度有望持续。高毛利产品订单占比逐步提高，公司对后续盈利能力比较有信心。线束连接器产品应用于新能源汽车、充电桩、储能等领域，下游需求增长带来发展机遇。半导体领域多款设备实现批量出货，先进封装设备获客户订单并交付。公司持续拓展超声波技术在半导体先进封装、医疗、航空航天等领域的应用。

4）征和工业 （光大保德信基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司布局微型链及灵巧手是技术储备、市场需求与战略协同的综合考量。随着具身智能机器人广泛应用，灵巧手需求扩大，公司依托链传动技术优势探索微型链应用。通过定增推进“微型链系统软硬件一体化研发项目”，突破机械设计、算法训练与传感器融合技术。已布局多项专利，并与上海卓益得合作开发应用场景。微型链具备高寿命、高负载、轻量化、0.1-0.2毫米级控制精度及低维护成本，传动效率超90%。行业壁垒包括技术积累、研发投入与生产工艺差异。未来聚焦机器人领域链传动技术拓展，研发尚处验证阶段，拟实现软硬件一体化转型。定增募资不超过81,800万元，用于农机扩产、园林工具、微型链研发及补流。

5）新宙邦 （光大保德信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司2025年前三季度营收66.16亿元，同比增长16.75%，归母净利润7.48亿元，同比增长6.64%。第三季度营收23.68亿元，同比增长13.60%，归母净利润2.64亿元，同比下降7.51%。六氟磷酸锂价格传导逐步落地，2026年预计供需偏紧、价格理性回归。石磊产能释放符合预期，自供率维持50%-70%。海德福9月单月盈利，减亏达预期。氟化液产能建设完成，将依托3万吨项目扩产。固态电池含氟材料具协同基础，公司持续跟踪技术进展。面对石化企业进入氟化工，公司强调技术、定位与产业链优势。瀚康经营符合预期，产能超1万吨。未来资本开支数十亿元，聚焦海外布局与国内升级。

6）吉比特 （光大保德信基金参与公司业绩说明会&网络&电话会议）
个股亮点：公司成功运作了《一念逍遥》的IP衍生。

7）中望软件 （光大保德信基金有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司在日本、欧洲、中东等重点市场的优异成绩，充分证明公司近年来在海外市场的战略规划与执行是卓有成效的。第三季度实现海外业务收入快速增长，ZWorld大会强化品牌与渠道合作。ZW3D进入开发“深水区”，采用专项突破的新研发模式。2025年Q3净利润同比改善，控费提效初见成果。ZW365发布获百万级订单，维保升级业务增长反映客户对公司研发能力的认可。教育业务受政策与预算影响收入下滑，公司通过认证体系和纳入全国计算机等级考试培育未来客户。

8）源飞宠物 （光大保德信基金参与公司特定对象调研&线上会议）
调研纪要：公司2025年前三季度实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%，归母净利润1.30亿元，同比增长8.75%；第三季度营收4.89亿元，同比增长26.59%，净利润5,605.16万元，同比增长22.25%。公司保持双轮驱动战略，海内外市场同步布局。出口方面，持续拓展日本、澳洲、南美客户，柬埔寨基地基本满产，新建产能预计2026年释放，孟加拉基地稳步推进。自有品牌在天猫、京东、抖音等平台运营，匹卡噗、哈乐威、传奇精灵系列营收增长显著。研发聚焦牵引用具、零食配方及毛绒玩具、箱包等新品类。对美订单由柬埔寨生产，关税影响可控。

9）南微医学 （光大保德信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司第三季度毛利率为63.9%，同比下降3.2个百分点，受集采、CME并表及物流成本上升影响。止血夹国内销量两位数增长，海外收入增13%；微波消融国内降30%，海外保持增长；可视化产品海外增40%+。创新产品依赖产品力驱动，可视化与海绵支架表现突出。创新研究院已有多项目立项。公司对明年国内业务持稳中求进预期。渠道库存处历史低位。将视情况采用套期保值应对汇率波动。CME整合推进中，泰国工厂年底投产，初期供应美国市场。

10）奥士康
调研纪要：2025年前三季度，公司实现营收40.32亿元，同比增长21.89%，净利润2.82亿元，同比增长1.31%。毛利率受泰国基地产能爬坡和良率提升影响有所承压。公司已构建湖南、广东、泰国三大生产基地的全球化布局。收入主要来自服务器、汽车电子、基站、交换机、路由器、PC及存储、消费电子。在AIPC领域，公司已与多家PC厂商合作，提供定制化解决方案。汽车电子方面，聚焦自动驾驶等高端产品，拓展国际品牌及Tier1供应商。AI服务器领域，公司推出高性能PCB产品，并将持续加大研发投入，拓展国内外客户以提升市场份额。

11）恺英网络 （光大保德信基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年前三季度，公司实现营业收入40.75亿元，净利润15.83亿元。Q3营收14.97亿元，净利润6.33亿元，主要得益于传奇盒子及其品牌专区收入贡献。Q3传奇盒子贡献营收约5.7亿元，其中品牌专区服务确认收入2.45亿元。信息服务收入3.64亿元，盒子贡献3.2亿元。境外收入3.28亿元，同比增长38.78%。公司于9月回购股份895.28万股，耗资约2亿元，用于股权激励。短剧《上元欢》已上线，《热血年代》于10月7日在腾讯视频上线。递延所得税负债增长系投资世纪华通股票增值所致。

光大保德信基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)828.26亿元，排名70/211；资产管理规模(非货币公募基金)647.27亿元，排名65/211；管理公募基金数147只，排名53/211；旗下公募基金经理20人，排名70/211。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为光大产业新动力混合A，最新单位净值为1.94，近一年增长61.96%。

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