新亚电子（605277）：2025年三季报营收利润双增，盈利能力改善但应收账款与债务压力仍需关注

近期新亚电子（605277）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新亚电子（605277）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩实现显著增长。截至报告期末，营业总收入达28.73亿元，同比增长15.89%；归母净利润为1.59亿元，同比增长56.63%；扣非净利润为1.51亿元，同比增长53.71%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司实现营业总收入9.28亿元，同比增长8.86%；归母净利润为5944.01万元，同比增长128.27%；扣非净利润为4975.03万元，同比增长100.3%。

盈利能力分析

公司整体盈利水平有所提升。2025年三季报净利率为5.52%，同比提升35.15%；毛利率为14.54%，同比下降5.0%。尽管毛利率出现下滑，但净利率明显提高，反映出公司在成本控制和费用管理方面取得成效。

费用与资产质量

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为1.56亿元，三费占营收比例为5.42%，同比下降20.12%，表明公司运营效率有所增强。

资产结构方面，应收账款为9.99亿元，较上年同期增长14.00%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达652.81%，提示回款周期较长，存在一定的信用风险。

货币资金为2.99亿元，与去年同期基本持平，同比增长0.02%。有息负债为8.34亿元，同比下降12.40%。有息资产负债率为24%，处于较高水平，需关注偿债压力。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为1.07元，同比增长283.63%，远高于同期净利润增速，说明本期利润的现金保障程度较高。

每股收益为0.49元，同比增长53.12%；每股净资产为4.99元，同比增长14.73%，反映股东权益稳步积累。

风险提示

• 应收账款风险：应收账款规模持续扩大，且占利润比重极高（652.81%），可能影响资金周转与坏账风险。
• 债务负担：有息负债虽同比下降，但有息资产负债率达24%，叠加货币资金/流动负债仅为26.52%，短期偿债能力偏弱。
• 现金流压力：近3年经营性现金流均值/流动负债为18.77%，现金流对债务覆盖能力有限，需持续关注流动性状况。

综合评价

新亚电子2025年前三季度在营收和利润端均实现较快增长，盈利能力及费用管控能力改善明显，经营性现金流大幅好转。然而，应收账款高企、有息负债比率较高以及现金流对债务覆盖不足等问题仍需引起重视，未来应重点关注其资产质量和流动性管理情况。

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