华生科技（605180）三季报净利润大幅下滑，应收账款高企与费用激增成主要压力

近期华生科技（605180）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2025年三季报，华生科技营业总收入为2.48亿元，同比下降0.3%；归母净利润为2449.97万元，同比下降48.1%；扣非净利润为2300.34万元，同比下降51.08%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7731.75万元，同比上升5.4%；但归母净利润仅为162.82万元，同比下降87.54%；扣非净利润为194.0万元，同比下降85.1%。

盈利能力指标

公司毛利率为25.39%，同比下降11.61个百分点；净利率为9.88%，同比下降47.94个百分点。每股收益为0.14元，同比下降50.0%；每股净资产为6.76元，同比增长0.42%。

费用与现金流情况

销售费用、管理费用和财务费用合计为2036.67万元，三费占营收比为8.21%，同比增幅达442.97%。每股经营性现金流为0.15元，同比增长174.64%。

资产与负债状况

货币资金为1.9亿元，较上年同期的4.68亿元下降59.46%；应收账款为2.24亿元，较上年同期的1.89亿元增长18.69%；有息负债为5333.33万元，较上年同期的1000.81万元大幅上升432.90%。

风险提示

本报告期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达454.04%，显示出较高的回款风险。财报分析工具建议重点关注公司应收账款状况。

此外，尽管公司历史上中位数ROIC为22.16%，表现出较好的投资回报水平，但最近一年的ROIC降至3.03%，资本回报能力明显减弱。2023年最低ROIC为0.86%，反映公司在部分年度存在盈利能力波动问题。

公司业绩被指主要依赖资本开支驱动，需关注其资本支出项目的合理性及可能带来的资金压力。

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