明新旭腾（605068）：营收增长但盈利能力显著下滑，现金流与债务压力需重点关注

近期明新旭腾（605068）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

明新旭腾（605068）2025年三季报显示，公司实现营业总收入10.44亿元，同比增长34.21%，显示出较强的收入扩张能力。然而，盈利指标大幅恶化，归母净利润为-3950.51万元，同比下降426.80%；扣非净利润为-5288.68万元，同比降幅高达14971.46%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业收入达4.41亿元，同比增长41.63%；但归母净利润为-1011.42万元，同比下降587.65%；扣非净利润为-1191.58万元，同比下降580.29%，反映当前盈利能力面临严峻挑战。

盈利能力分析

公司毛利率为14.75%，同比下降44.16个百分点；净利率为-3.78%，同比下降343.5个百分点，表明产品附加值和整体盈利水平明显下降。尽管期间费用控制有所改善，三费合计占营收比重为12.31%，同比下降20.7%，但未能扭转利润下滑趋势。

资产与负债状况

截至报告期末，公司应收账款为5.44亿元，较上年同期的5.57亿元略有下降，但占最近一期年报营业总收入的比例达到46.09%，回款压力仍较大。货币资金为1.41亿元，相比去年同期的2.29亿元减少38.51%。

有息负债为9.4亿元，较上年同期的10.84亿元下降13.29%。有息资产负债率为24.82%，且有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达18.38%，显示债务偿还压力较高。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.58元，同比增长256.85%（上年同期为-0.37元），经营活动现金生成能力明显改善。但货币资金与流动负债之比仅为72.68%，近3年经营性现金流均值与流动负债之比为7.27%，短期偿债能力偏弱。

财务费用与近3年经营性现金流均值之比达105.07%，说明财务负担已超过公司长期经营活动所能支撑的水平。

综合评价

虽然明新旭腾在2025年前三季度实现了营业收入的较快增长，并在费用管控和经营性现金流方面取得积极进展，但净利润持续亏损、毛利率大幅下滑以及较高的财务杠杆和债务压力，提示公司面临较大的经营与财务风险。需重点关注其应收账款回收情况、盈利模式可持续性及现金流匹配程度。

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