良品铺子（603719）2025年三季报净利润大幅下滑，营收与盈利能力持续承压

近期良品铺子（603719）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

良品铺子（603719）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，公司营业总收入为41.4亿元，同比下降24.45%；归母净利润为-1.22亿元，同比大幅下降730.83%；扣非净利润为-1.46亿元，同比下降4546.37%。

从单季度数据来看，2025年第三季度实现营业总收入13.11亿元，同比下降17.72%；第三季度归母净利润为-2876.71万元，同比下降539.23%；第三季度扣非净利润为-2717.97万元，同比下降156.19%。

主要财务指标变动情况

财务状况分析

盈利能力方面，公司多项利润指标由盈转亏，归母净利润和扣非净利润均处于负值区间，反映出核心业务盈利压力加剧。毛利率同比下降7.0个百分点，净利率同比下降1051.36%，表明公司在成本控制和定价能力方面面临挑战。

费用管控方面，销售、管理及财务三项费用合计占营业收入比例达28.38%，较上年同期上升10.44%，费用负担加重进一步压缩了利润空间。

资产质量方面，货币资金余额为4.08亿元，较去年同期减少41.96%；应收账款为2.81亿元，同比增长5.69%，回款效率略有下降。有息负债为2.4亿元，同比下降29.05%，显示公司在主动降低债务规模。

股东权益方面，每股净资产为5.04元，同比下降16.19%；每股收益为-0.31元，同比减少720.00%，反映股东权益受损明显。

值得注意的是，每股经营性现金流为0.46元，同比增长143.39%，说明主营业务现金回笼能力有所增强，但尚未转化为账面盈利改善。

业务模式与投资回报

据证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年净利率为-0.69%，产品附加值不高。上市以来中位数ROIC为12.13%，但2024年ROIC降至-1.58%，投资回报表现极差。公司历史上共发布4份年报，曾出现1次亏损，需关注其盈利稳定性。

商业模式上，公司业绩主要依赖营销驱动，该模式可持续性需进一步观察。

综上所述，良品铺子在2025年前三季度面临营收下滑、利润深度亏损、费用高企等多重压力，整体财务表现不佳，未来经营改善仍待观察。

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