卫信康（603676）2025年三季报财务分析：营收利润双降但盈利能力提升，费用压力与现金流承压明显

近期卫信康（603676）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

卫信康（603676）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入8.62亿元，同比下降13.27%；归母净利润为2.19亿元，同比下降9.9%；扣非净利润为1.69亿元，同比下降14.01%。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为2.76亿元，同比下降23.5%；第三季度归母净利润为3638.86万元，同比下降54.4%；第三季度扣非净利润为3258.03万元，同比下降59.74%。

尽管盈利规模下滑，但公司盈利能力有所增强，本报告期毛利率达61.86%，同比增长13.07个百分点；净利率为25.41%，同比增长3.88个百分点。

主要财务指标变动情况

盈利能力与运营效率分析

公司在毛利率和净利率方面表现改善，反映出产品或服务附加值较高，成本控制能力可能有所增强。然而，三项费用合计达2.44亿元，占营业收入比例上升至28.24%，同比增加11.95%，表明期间费用压力加大，对利润形成一定挤压。

尽管应收账款减少16.03%，至1.59亿元，显示回款能力有所提升，但每股经营性现金流仅为0.26元，同比大幅下降61.08%，说明经营活动产生的现金流入显著减弱，需关注其可持续性。

货币资金余额为3.01亿元，较上年同期增长22.99%，同时有息负债进一步降低至243.76万元，财务结构保持稳健，偿债风险较低。

业务模式与投资回报

据分析工具显示，公司上年度ROIC为17.76%，资本回报率较强。上市以来中位数ROIC为15.7%，整体投资回报表现良好，最低年份2019年ROIC为5.92%。净利率在上年达到18.93%，体现较强的盈利能力。

但当前业绩主要依赖营销驱动，需进一步审视销售投入的效率及其长期可持续性。

总结

卫信康2025年前三季度营收与利润均出现下滑，尤其是第三季度降幅明显。虽然毛利率和净利率同比提升，反映盈利能力增强，但三费占比上升及经营性现金流大幅萎缩，提示运营效率面临挑战。公司在资产质量和财务安全方面仍具优势，未来需重点关注费用管控与现金流恢复情况。

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