金麒麟（603586）2025年三季报财务分析：营收利润双增但Q3承压，盈利能力显著提升但应收账款风险需关注

近期金麒麟（603586）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金麒麟（603586）于近期发布2025年三季报。报告期内，公司实现营业总收入13.81亿元，同比增长12.23%；归母净利润达1.33亿元，同比增长95.63%；扣非净利润为1.3亿元，同比增长91.56%。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为4.17亿元，同比下降8.39%；归母净利润为2566.92万元，同比下降26.97%；扣非净利润为2421.08万元，同比下降29.12%。尽管前三季度整体表现强劲，但第三季度出现收入与利润双降，显示出短期经营压力。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内明显增强。毛利率达到22.81%，同比提升8.69个百分点；净利率为9.65%，同比增幅高达74.31%。每股收益为0.68元，同比增长94.29%；每股净资产为11.83元，同比增长3.26%。

此外，每股经营性现金流为1.1元，相较去年同期的0元大幅增长23496.18%，反映出经营活动现金生成能力显著改善。

费用与资产结构

销售、管理及财务费用合计为1.12亿元，三费占营收比例为8.1%，较上年同期微增0.32个百分点，显示期间费用控制总体稳定。

货币资金为7.84亿元，较上年同期的6.17亿元增长27.00%；有息负债为9037.63万元，较上年同期的9098.16万元略有下降，降幅为0.67%，表明公司债务水平保持平稳。

应收账款为5.1亿元，较上年同期的6.38亿元下降20.08%，回款情况有所改善，但财报体检工具提示需关注应收账款状况，因应收账款与利润之比已达553.45%。

综合评价

从业务模式看，公司业绩被认为主要依靠研发驱动，需进一步审视其研发投入的实际转化效果。资本回报方面，公司去年ROIC为3.71%，历史中位数ROIC为8.38%，说明长期投资回报尚可，但近年有所下滑。历史上曾有一次亏损年度（2021年），当年ROIC为-1.74%，反映抗风险能力有待加强。

总体来看，金麒麟2025年前三季度营收和盈利实现较快增长，盈利能力显著提升，现金流大幅改善，但第三季度增速回落，叠加应收账款相对利润较高，未来回款风险仍需持续跟踪。

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