惠达卫浴（603385）2025年三季报财务分析：营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期惠达卫浴（603385）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

惠达卫浴（603385）发布的2025年三季报显示，公司经营业绩同比出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为22.1亿元，同比下降10.71%；归母净利润为1524.05万元，同比下降83.69%；扣非净利润为-4734.84万元，同比下降205.29%，反映出主业盈利能力显著弱化。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为7.85亿元，同比下降12.09%；归母净利润为-273.13万元，同比下降108.25%；扣非净利润为-1748.99万元，同比下降196.84%，表明公司在报告期内面临较大的盈利压力。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2025年三季报毛利率为25.12%，同比下降8.33个百分点；净利率为0.36%，同比下降89.57%。同时，每股收益为0.04元，同比下降83.66%，反映出单位股权创造利润的能力大幅下降。

成本与费用情况

期间费用控制压力上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为4.53亿元，三费占营收比达20.49%，同比增长9.07个百分点，显示公司在维持运营过程中支出负担加重，对利润形成进一步挤压。

资产与负债状况

公司货币资金为2.49亿元，较上年同期的6.06亿元减少58.93%，流动性明显收紧。有息负债为7550.18万元，较上年同期的4.2亿元大幅下降82.02%，显示公司在主动去杠杆。

应收账款为6.84亿元，虽较去年同期的7.5亿元有所下降，但其与归母净利润之比高达492.15%，提示回款效率偏低，存在较高的信用风险和利润质量隐患。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.36元，同比下降33.21%，表明经营活动产生的现金流入能力减弱。尽管如此，每股净资产为9.86元，较上年同期的9.8元增长0.62%，显示出股东权益总体保持稳定。

综合财务评价

根据财报分析工具提示，公司近年来资本回报率（ROIC）表现不佳，2024年ROIC为3.18%，历史中位数为6.93%，且曾于2023年录得-4.23%的负回报。公司上市以来共披露7份年报，出现过1次亏损，需警惕周期性波动带来的经营不确定性。

商业模式方面，公司业绩主要依赖研发及营销驱动，但当前盈利能力下滑背景下，该模式可持续性有待观察。

此外，财务体检工具提示应重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为68.71%）以及应收账款管理问题（应收账款/利润比达492.15%），两项指标均揭示出潜在的流动性与资产质量风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。