百达精工（603331）三季报净利润大幅增长但应收账款风险突出

近期百达精工（603331）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

百达精工（603331）2025年三季报财务分析

整体经营情况

截至2025年三季报期末，百达精工实现营业总收入11.05亿元，同比下降0.59%；归母净利润为5974.63万元，同比上升178.85%；扣非净利润达6003.36万元，同比上升275.06%。整体来看，尽管营业收入略有下滑，但盈利能力显著提升。

单季度数据显示，2025年第三季度公司营业总收入为3.3亿元，同比下降1.36%；归母净利润为1551.83万元，同比上升145.54%；扣非净利润为1477.79万元，同比上升144.19%，延续了利润高增长态势。

盈利能力与费用控制

公司本期毛利率为21.51%，较去年同期下降0.83个百分点；净利率为5.01%，同比上升507.56%。销售费用、管理费用和财务费用合计为1.13亿元，三费占营收比例为10.2%，同比下降7.98%。费用管控有所改善，对净利率提升形成支撑。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.2亿元，较上年同期的1.57亿元增长39.71%；应收账款为3.71亿元，较上年同期的3.62亿元增长2.47%；有息负债为8.97亿元，较上年同期的9.52亿元下降5.79%。

每股净资产为6.56元，同比增长4.74%；每股收益为0.3元，同比增长172.73%；每股经营性现金流为1.36元，同比增长247.92%，显示经营性现金回流能力明显增强。

风险提示

根据财报分析工具提示，需重点关注以下风险点：- 公司应收账款规模较高，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达1123.54%，存在回款周期较长或坏账潜在风险。- 货币资金/流动负债比率仅为23.64%，短期偿债能力偏弱。- 有息资产负债率为23.93%，存在一定债务压力。

此外，公司去年ROIC为2.44%，资本回报率偏低；历史中位数ROIC为9.14%，说明当前投资回报处于较低水平。公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益及资金压力情况。

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