大业股份（603278）2025年三季报财务分析：营收微降但盈利显著改善，短期偿债压力加剧

近期大业股份（603278）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

大业股份（603278）发布2025年三季报，报告期内实现营业总收入37.78亿元，同比下降1.6%；归母净利润达2337.52万元，同比上升121.71%；扣非净利润为20.84万元，同比上升100.17%。单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入为12.57亿元，同比增长4.03%；归母净利润为-1902.27万元，同比上升77.11%；扣非净利润为-2541.55万元，同比上升71.29%。

盈利能力分析

公司盈利能力在报告期内出现明显改善。毛利率为6.84%，同比增加88.0%；净利率为0.55%，同比提升117.25%。尽管前三季度营业收入略有下滑，但净利润由负转正，归母净利润和扣非净利润同比增幅均超过100%。每股收益为0.07元，同比上升121.88%；每股经营性现金流为0.82元，同比增长196.12%。

成本与费用控制

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2.0亿元，三费占营收比例为5.3%，较上年同期下降15.64个百分点，反映出公司在成本管控方面的成效。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为10.64亿元，较去年同期的13.95亿元减少23.75%；应收账款为13.75亿元，同比下降1.06%。有息负债为38.9亿元，较去年同期的32.77亿元增长18.70%。流动比率为0.85，显示短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为40.77%，有息负债总额与近3年经营性现金流均值之比达10.86%，表明债务负担较重。

现金流与资产质量

每股经营性现金流为0.82元，同比大幅增长196.12%。然而，货币资金与流动负债的比值仅为27.51%，近3年经营性现金流均值与流动负债的比值为7.86%，说明公司整体现金流对债务覆盖能力较弱，存在一定的流动性风险。

股东权益与估值指标

每股净资产为5.87元，同比下降7.29%。结合当前盈利水平，反映出股东权益有所摊薄。

综合评价

从业务模式看，公司业绩依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报效率及资金压力。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为8.05%，但曾出现过-2.91%的极端低值，商业模式稳定性较弱。财报整体表现一般，亏损年份占比较高，经营韧性有待加强。

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