金牌家居（603180）：2025年三季报营收微降、利润大幅下滑，现金流与应收账款风险凸显

近期金牌家居（603180）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

金牌家居（603180）发布的2025年三季报显示，公司整体财务表现承压。报告期内，营业总收入为23.68亿元，同比下降2.01%；归母净利润为6471.14万元，同比大幅下降45.87%；扣非净利润为2979.61万元，同比下降63.42%。

单季度数据显示，2025年第三季度实现营业总收入8.99亿元，同比增长0.3%，但归母净利润仅为105.97万元，同比下降97.88%；扣非净利润为-434.26万元，同比下降110.28%，已陷入亏损状态。

盈利能力分析

盈利能力方面，公司毛利率为26.54%，同比下降2.79个百分点；净利率为2.52%，同比减少46.93%。每股收益为0.42元，同比下降46.15%。尽管每股净资产达到18.0元，同比增长2.01%，但盈利质量明显下滑。

费用与营运效率

期间费用方面，销售、管理及财务费用合计为4.48亿元，三费占营收比例达18.93%，较上年同期增长8.73%。费用占比上升反映出公司在营收未增长的情况下成本控制压力加大。

应收账款为2.83亿元，较去年同期的2.35亿元增长20.32%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达141.94%，表明回款能力趋弱，存在较大的信用风险。

资产负债与现金流状况

货币资金为7.36亿元，同比增长10.71%；有息负债为16.28亿元，较上年同期的14.16亿元增长14.96%。有息资产负债率为26.88%，债务负担有所加重。

每股经营性现金流为-2.8元，同比减少104.8%，远低于同期的-1.37元，显示主营业务现金创造能力显著恶化。货币资金与流动负债之比为76.88%，短期偿债能力偏弱。

主营收入构成与业务模式

从主营构成来看，现有资料未提供具体分类数据，但业务评价指出，公司2024年度ROIC为4.52%，资本回报率偏低；历史上市以来中位数ROIC为15.52%，说明当前投资回报处于低位。公司业绩主要依赖研发及营销驱动，需进一步审视其可持续性。

风险提示

财报体检工具提示应重点关注以下三项风险：- 现金流状况（货币资金/流动负债为76.88%）- 债务水平（有息资产负债率达26.88%）- 应收账款回收风险（应收账款/利润比达141.94%）

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