股市必读：天宇股份三季报 - 第三季度单季净利润同比增长123.90%

截至2025年10月30日收盘，天宇股份(300702)报收于26.02元，上涨1.84%，换手率3.34%，成交量7.05万手，成交额1.85亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：10月30日主力资金净流出830.25万元，游资资金净流入744.26万元。
• 来自股本股东变化：截至2025年9月30日股东户数为1.52万户，较6月30日减少8.06%，户均持股增至2.28万股。
• 来自业绩披露要点：2025年前三季度归母净利润2.21亿元，同比上升159.57%；第三季度单季归母净利润同比增长123.9%。
• 来自机构调研要点：公司制剂业务进入成长期，2026年有望迈入关键收获期，多个产品将进入放量阶段。

交易信息汇总

资金流向

10月30日主力资金净流出830.25万元；游资资金净流入744.26万元；散户资金净流入85.99万元。

股本股东变化

股东户数变动

截至2025年9月30日，公司股东户数为1.52万户，较6月30日减少1335.0户，减幅为8.06%。户均持股数量由上期的2.1万股增加至2.28万股，户均持股市值为58.92万元。

业绩披露要点

财务报告

天宇股份2025年三季报显示，前三季度公司主营收入22.87亿元，同比上升18.36%；归母净利润2.21亿元，同比上升159.57%；扣非净利润2.1亿元，同比上升130.13%。2025年第三季度单季度主营收入7.2亿元，同比上升7.91%；单季度归母净利润7142.11万元，同比上升123.9%；单季度扣非净利润6881.97万元，同比上升141.18%。负债率为43.32%，投资收益-18.24万元，财务费用2428.62万元，毛利率39.14%。

机构调研要点

10月30日电话会议

• CDMO新客户开拓情况：CDMO新客户的合作项目根据客户研发与生产计划协同推进，项目规模与落地时间取决于客户项目进度，目前合作顺利。
• 国内制剂2026年展望及员工激励机制：2025年制剂收入2.9亿元，已进入明确成长期；展望2026年，制剂业务将迈入关键收获期，多个产品进入放量阶段，集采、零售与线上渠道协同发展将增强市场覆盖。制剂业务每年设定KPI目标，逐级分解至季度和月度，激励政策清晰，收入与业绩直接挂钩。
• 资本开支与产能折旧摊销：新的制剂生产线正在有序建设，预计2025年后方可达到预定可使用状态，因此2025年及以前不会新增相关折旧与摊销费用。
• 非沙坦与沙坦原料药毛利率：2025年1-9月整体销售毛利率为39.14%，同比增长3.67个百分点。非沙坦原料药毛利率稳步上升，受益于核心品种商业化放量、规模效应显现及工艺优化带来的成本下降。沙坦原料药毛利率保持稳定，尽管市场价格下行，但凭借规模与技术优势维持在合理区间。
• 资产减值计提与研发费用率预期：公司坚持审慎原则进行资产减值测试，将在报告期末依据实际情况完成评估，具体金额以公告为准。过去几年研发投入稳定在2.5亿元左右，制剂研发为主，当前核心制剂项目投入高峰期已过，整体研发支出将保持稳定，随着营收增长，研发费用率预计将逐步下降。
• 原研企业合作进展：自2020年实施聚焦高端市场战略以来，已与诺华、赛诺菲、三共、默克等国际原研企业建立战略合作，在8个仿制药原料药品种上实现供应，并持续拓展CDMO合作深度与广度。前三季度规范市场原料药收入占比达78%，呈稳步提升趋势，长期合作增强了业务韧性与抗风险能力。

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