宏昌电子（603002）：营收显著增长但盈利能力承压，应收账款与现金流风险需关注

近期宏昌电子（603002）发布2025年三季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

宏昌电子（603002）2025年三季报显示，公司营业总收入为21.44亿元，同比增长32.43%，显示出较强的收入扩张能力。然而，归母净利润为2451.55万元，同比下降33.23%；扣非净利润为2142.83万元，同比下降29.18%，表明盈利水平出现明显下滑。

单季度数据显示，2025年第三季度营业总收入达8.18亿元，同比增长48.46%；但归母净利润为818.04万元，同比下降29.39%；扣非净利润为694.0万元，同比下降29.6%，反映出在收入快速增长的同时，利润端面临较大压力。

盈利能力分析

报告期内，公司毛利率为6.05%，同比下降7.77个百分点；净利率为1.14%，同比下降49.58%。盈利能力显著减弱，说明产品或服务的附加值较低，成本控制或定价能力可能存在问题。

费用与资产结构

销售、管理、财务三项费用合计为6937.28万元，三费占营收比例为3.24%，同比上升48.51%，费用增速远超收入增速，对企业利润形成挤压。

应收账款为8.2亿元，同比增长33.63%，与营业收入增幅接近，但应收账款/利润比率高达1621.13%，回款质量堪忧。货币资金为9.56亿元，较上年同期的12.81亿元下降25.38%，流动性有所收紧。有息负债为3.34亿元，同比增长31.99%，债务负担加重。

股东回报与现金流

每股净资产为3.04元，同比增长0.46%；每股收益为0.02元，同比下降33.33%；每股经营性现金流为0.06元，同比下降39.03%。经营性现金流对流动负债的覆盖能力较弱，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.15%，短期偿债能力存在隐患。

投资回报与业务模式

公司去年ROIC为0.67%，近年资本回报率偏低；近10年中位数ROIC为4.82%，整体投资回报偏弱。公司业绩主要依赖研发及资本开支驱动，需关注资本支出项目的效益和资金压力情况。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。